Pourquoi les prix des actions et des obligations fluctuent
Les prix des actions et des obligations varient chaque jour, parfois de manière très importante. Avant de commencer à investir, la première chose à comprendre est pourquoi ces mouvements de prix se produisent et comment s’y préparer.
Mouvements des prix des actions
Les prix des actions sont souvent représentés sur un graphique linéaire qui montre l’évolution des prix au fil du temps. Alors que certaines actions peuvent montrer des mouvements significatifs, d’autres peuvent afficher des variations plus petites. Le mouvement de ces actions reflète la valeur actuelle des attentes de bénéfices futurs et est divisé par le nombre total d’actions émises par l’entreprise. En retour, les prix des actions reflètent la performance attendue d’une entreprise dans le futur. Ces mouvements sont influencés par une variété de facteurs tels que la performance financière de l’entreprise, les tendances du marché, les conditions économiques et le sentiment des investisseurs.
Lorsque l’entreprise performe bien financièrement ou lorsque le sentiment des investisseurs est favorable, ses prix d’actions peuvent augmenter. À l’inverse, des facteurs économiques négatifs ou des conditions de marché défavorables peuvent entraîner une baisse des prix des actions. Dans l’ensemble, les prix des actions évoluent en fonction des interactions complexes de nombreux facteurs externes et internes influençant les marchés financiers.
Pour comprendre comment le processus fonctionne, commençons par le début et examinons comment une banque d’investissement supervise l’introduction en bourse (IPO) d’une entreprise.
Banques d’investissement
Les banques d’investissement, telles que Goldman Sachs Group Inc. (GS), JP Morgan Chase & Co. (JPM) ou UBS Group AG Registered (UBS), jouent un rôle essentiel dans le processus d’introduction en bourse (IPO). Ces banques travaillent en étroite collaboration avec les entreprises souhaitant devenir publiques et agissent en tant que souscripteurs. Elles aident à fixer le prix de l’offre en analysant la demande du marché et la performance de l’entreprise, et en déterminant le meilleur moment pour lancer l’IPO. Les banques d’investissement aident également l’entreprise à respecter les exigences légales et réglementaires nécessaires, à créer un prospectus et à commercialiser l’offre auprès des investisseurs potentiels.
Le processus d’IPO
Le processus commence par une discussion entre une entreprise et des banquiers concernant le projet d’IPO. L’entreprise sélectionne des book runners et des co-managers qui seront responsables de la vente des nouvelles actions émises pour la banque principale. L’entreprise doit déposer les formulaires d’enregistrement et discuter du calendrier de l’IPO. Les banquiers effectuent ensuite une diligence raisonnable, un processus où ils parlent aux clients, font des recherches et des analyses sur l’industrie et les tendances, examinent la situation juridique et passent en revue les états financiers pour s’assurer qu’il n’y a pas d’irrégularités. Le formulaire S-1 est déposé après la diligence raisonnable, ce qui publie les états financiers historiques, les données clés et d’autres informations que les investisseurs souhaitent voir avant de prendre une décision d’achat.
La phase de pré-commercialisation implique que les banquiers parlent aux investisseurs concernant l’entreprise et l’industrie afin de déterminer une fourchette de prix pour vendre l’offre initiale d’actions. Le prix final sera fixé après d’autres conversations avec les investisseurs. Les banques alloueront ensuite des actions à différents investisseurs avant le premier jour de négociation. Une fois les actions allouées, les investisseurs peuvent maintenant acheter, vendre et échanger entre eux tandis que le grand public peut commencer à acheter des actions.
La période suivant l’IPO est souvent considérée comme la plus volatile de l’histoire d’une action en raison du sentiment des investisseurs. Le sentiment des investisseurs est la façon dont les acheteurs d’actions à grande échelle se sentent à propos des entreprises, des industries et du marché dans son ensemble. Les investisseurs sont généralement de grandes institutions financières qui emploient des économistes, des analystes et des experts de l’industrie qui influencent l’appétit pour une action ou une industrie spécifique.
Les investisseurs qui sont baissiers partent du principe qu’il y aura une baisse de l’action ou du marché. Les investisseurs haussiers anticipent une croissance d’une action spécifique ou du marché. Le sentiment des investisseurs est en partie influencé par les bénéfices.
Bénéfices attendus vs Bénéfices réalisés
Les bénéfices réalisés et attendus d’une entreprise ont un impact significatif sur le mouvement de son prix d’action. Les bénéfices réalisés se réfèrent aux bénéfices réels d’une entreprise pour une période donnée, tandis que les bénéfices attendus sont ce que les investisseurs prédisent que l’entreprise gagnera à l’avenir. Lorsque les bénéfices réalisés d’une entreprise dépassent les attentes, c’est souvent un signe positif pour les investisseurs et cela entraîne une augmentation du prix de l’action.
En revanche, lorsque les bénéfices réalisés sont inférieurs aux attentes, les prix des actions tendent à diminuer car les investisseurs estiment que les perspectives futures de l’entreprise peuvent être difficiles. Dans l’ensemble, les bénéfices réalisés et attendus jouent un rôle crucial dans la perception qu’ont les investisseurs de la performance financière d’une entreprise et peuvent influencer de manière significative le mouvement de son prix d’action.
Les rapports de bénéfices sont mis à la disposition du public pour annoncer la performance historique la plus récente d’une entreprise. Les rapports trimestriels couvrent les trois mois précédents, tandis que les rapports annuels fournissent un aperçu de l’année la plus récente. Ces rapports contiennent des commentaires de l’entreprise sur les initiatives et les projections à venir.
Le BPA, ou bénéfice par action, est l’un des indicateurs les plus cruciaux qui peuvent impacter les mouvements des prix des actions à court et à long terme. Lors des annonces de bénéfices trimestriels, les analystes établissent une estimation consensuelle pour le BPA d’une entreprise, représentant la somme de son bénéfice net divisé par le nombre total d’actions en circulation. Le BPA réel d’une entreprise est ensuite comparé à l’estimation. Si le BPA réel est supérieur à l’estimation, les prix des actions sont susceptibles d’augmenter à mesure que les investisseurs deviennent plus optimistes quant aux perspectives futures de l’entreprise. En revanche, si le BPA réel de l’entreprise est inférieur à l’estimation, les prix des actions chutent généralement.
Les investisseurs utilisent d’autres indicateurs et ratios dans le rapport de bénéfices, tels que le chiffre d’affaires, les marges et les ratios C/B, qui peuvent également influencer les mouvements des prix des actions. Dans l’ensemble, comprendre comment le BPA et d’autres indicateurs financiers peuvent influencer les mouvements des prix des actions est essentiel pour les investisseurs cherchant à prendre des décisions éclairées sur le marché boursier.
Risque systématique vs Risque non systématique
Enfin, les fluctuations des prix des actions sont liées au concept de risque. Il existe deux types de risque, systématique et non systématique. Le risque systématique est un événement qui peut affecter le marché boursier dans son ensemble. Le risque non systématique est spécifique à l’entreprise ou à l’industrie. Le bêta est la mesure de la volatilité d’une action par rapport au marché dans son ensemble. Un bêta supérieur à 1 représente une action qui augmentera plus que le marché en période de croissance, mais qui diminuera davantage en période de déclin.
Risque Systématique
Le risque systématique inclut des événements tels que des guerres, des fluctuations des taux d’intérêt, des récessions et des événements géopolitiques. Ces événements ont tendance à affecter toutes les actions, indépendamment de la performance spécifique de l’entreprise et des perspectives de croissance. Les événements systémiques sont considérés comme des perturbations du marché et provoquent généralement un déclin des prix des actions.
Risque Non Systématique
Le risque non systématique inclut des événements spécifiques à l’entreprise ou à l’industrie. Par exemple, les entreprises qui produisent des radios étaient à risque lorsque les téléviseurs sont devenus populaires, ou les entreprises qui cultivent et vendent des légumes sont affectées par des sécheresses ou des ouragans qui détruisent leurs cultures. Ces risques peuvent grandement affecter une action et provoquer souvent des baisses brusques de prix.
Mouvements des Prix des Obligations
Les entreprises peuvent lever des fonds par le biais d’actions ou de capitaux propres, cependant, une autre option est de lever des dettes. Une manière populaire de le faire est par le biais d’obligations, qui sont émises par de grandes entreprises telles qu’Apple et Amazon, ainsi que par des villes comme New York et Los Angeles, des États comme l’Illinois et la Floride, et des pays comme l’Amérique et le Brésil. Les investisseurs achètent ces obligations et reçoivent des paiements d’un taux d’intérêt fixe, connu sous le nom de coupon, ainsi que le principal, au fil du temps. Lorsque les obligations sont émises, elles se voient attribuer un taux nominal, qui est le prix initial de l’obligation.
Comment Fonctionnent les Obligations
Disons qu’Apple avait besoin de 100 millions de dollars pour financer une nouvelle usine et a décidé d’émettre des obligations avec une date d’échéance de 10 ans. Ensuite, Apple déterminerait un taux d’intérêt que les investisseurs seraient prêts à prêter leur argent. Si le taux d’intérêt était fixé à 5 %, Apple devrait payer aux investisseurs 5 % du montant emprunté chaque année jusqu’à la date d’échéance de l’obligation, qui est l’année où l’argent sera remboursé. Les obligations sont généralement émises en coupures de 1 000 $.
Par conséquent, si vous deviez acheter une obligation de 1 000 $ d’Apple, vous leur prêteriez l’argent d’avance et recevrez 5 % de 1 000 $, soit 50 $, chaque année pendant les 10 prochaines années. À l’échéance, Apple vous rembourserait les 1 000 $.
Taux d’Intérêt et Obligations
Les prix des obligations, tout comme les prix des actions, connaissent des fluctuations. La première et principale implication est le risque de taux d’intérêt. Supposons que vous investissiez dans une obligation d’entreprise qui paie un intérêt fixe de 5 % jusqu’à l’échéance, tandis que le taux d’intérêt de la banque centrale est de 2 %. Si les taux de la banque centrale augmentent pendant que vous détenez l’obligation à 4 %, le prix de votre obligation va baisser.
Cela est dû au fait que les investisseurs comparent toujours le risque et le rendement des obligations avec tout autre investissement possible. Si votre obligation paie 5 % par rapport au taux central de 2 %, vous gagnez une prime de 3 %. Si votre prime tombe à 1 %, il y aurait peu d’investisseurs intéressés à acheter votre obligation. Les taux d’intérêt ont une relation inverse avec les obligations ; à mesure que les taux augmentent, les prix des obligations baissent, et vice versa.
Inflation et Obligations
Un deuxième facteur dans la fluctuation des prix des obligations est l’inflation. L’inflation est lorsque la valeur de la monnaie diminue au fil du temps. Si une obligation paie un coupon de 5 % sur une obligation de 1 000 $, la valeur du coupon vaut moins dans la 10e année que dans l’année actuelle. En conséquence, le rendement effectif est plus bas à mesure que le prix du marché de l’obligation diminue. Par conséquent, nous avons une deuxième relation inverse, à mesure que l’inflation augmente, les prix des obligations diminuent, et vice versa.
Notations de Crédit
Un autre facteur qui peut influencer les prix des obligations est la notation de crédit attribuée par des agences de notation de crédit comme S&P Global Ratings, Moody’s et Fitch. Ces agences effectuent des analyses d’investissement sur les entreprises et attribuent des notations de crédit indépendantes qui vont de AAA (très faible probabilité de défaut) à D (défaut complet de la dette). Lorsque la notation de la dette d’une entreprise augmente, le prix de ses obligations augmente généralement également, et de nouvelles obligations peuvent avoir des taux d’intérêt plus bas. Inversement, lorsque la notation baisse, les prix des obligations tendent à diminuer, et de nouvelles obligations peuvent avoir des taux d’intérêt plus élevés. Essentiellement, la notation de crédit d’une entreprise peut influencer de manière significative le taux d’intérêt de ses obligations et la probabilité que les investisseurs y investissent.