9-03 Put Options – fr

9-03 Options de vente

Tandis qu’une option d’achat donne au titulaire le droit d’acheter l’action à un certain prix, une option de vente donne au titulaire le droit de vendre l’action à un certain prix. Un trader qui achète une option de vente croit que le prix d’un titre va baisser dans un avenir proche. Vous achetez le droit – et non l’obligation – de vendre le titre à un prix d’exercice convenu dans le futur.

Examinons un autre exemple en utilisant l’action Yahoo! (YHOO). Supposons que vous pensez que le prix de l’action YHOO est trop élevé et que vous vous attendez à une vente. Vous achetez une option de vente YHOO du 25 octobre à 1 $, soit 100 $ par contrat. Cela vous donne le droit de vendre 100 actions de YHOO à 25 $ à tout moment avant son expiration le 3ème vendredi d’octobre. Si les actions YHOO sont à 20 $ à la date d’expiration en octobre, alors vous pouvez exercer votre option de vente et vendre des actions pour 25 $ alors que le marché ne paie que 20 $ par action, vous permettant de réaliser un bénéfice de 5 $ par action et un bénéfice total de 400 $ (100 actions x 5 $ – 100 $ de coût) pour ce contrat d’option.

Si le prix de Yahoo! est supérieur à 25 $ à la date d’expiration, alors votre option de vendre des actions YHOO à 25 $ expire sans valeur.

Les options de vente offrent une protection à la baisse pour limiter vos pertes sans restreindre sévèrement votre rentabilité. Par exemple, disons que vous possédez déjà 100 actions de Yahoo! et que vous avez bénéficié d’un joli gain de 50 % au cours des 6 derniers mois alors que l’action est passée de 20 $ à 30 $ par action. Si vous achetez une option de vente au prix d’exercice de 30 $, vous verrouillez effectivement vos gains de prix pour la durée du contrat d’options sans avoir à vendre aucune de vos actions YHOO. Il y a un coût pour ce contrat, tout comme il y a un coût à payer pour tout contrat d’assurance dans le monde réel.

Mark's Tip

Rappelez-vous ce vieux dicton : “les actions glissent plus vite qu’elles ne volent”, ce qui signifie que le prix d’une action a tendance à baisser rapidement tandis que les hausses de prix ont tendance à être graduelles dans le temps. Pour moi, cela a toujours rendu les options de vente plus attrayantes pour spéculer, car le temps pour voir le prix d’une action baisser est généralement plus court que le temps pour le voir augmenter du même montant.

Comme avec Options d’achat , vous pouvez être acheteur ou vendeur d’options de vente pour créer des positions de protection ou d’arbitrage.

Les options de vente sont similaires aux “positions courtes” (lorsque vous vendez des titres “empruntés” que vous ne possédez pas encore entièrement).

Comme toutes les autres stratégies d’investissement, vous pourriez gagner ou perdre avec les options. Dans les options de vente et d’achat, vous devez comprendre la différence entre acheteurs et vendeurs. Les acheteurs d’options de vente ou d’achat ne sont PAS obligés d’acheter ou de vendre au prix convenu. Cependant, les vendeurs d’options d’achat et de vente (appelés “rédacteurs” d’options) SONT obligés de respecter leur accord, d’une manière ou d’une autre. C’est un élément significatif dans le monde des options que nous allons explorer ensuite…

Mark's Tip

D’accord, c’était juste une introduction de haut niveau. Pour garder les options d’achat et de vente claires dans votre esprit, rappelez-vous simplement qu’une option d’achat vous donne le droit de “prendre” une action à quelqu’un (pensez à acheter), et une option de vente vous permet de “donner” une action à quelqu’un (pensez à vendre). Dans le prochain sujet, nous examinerons des prix d’options réels, le trading et des stratégies.

Un autre exemple

Revenons à l’exemple AAPL, l’action se négocie maintenant à 130 $. Le trader A pense que le prix de l’AAPL est surévalué (le prix est trop élevé) et qu’il devrait descendre dans les deux mois à environ 125 $ par action. Le trader B pense que le prix d’Apple restera au-dessus de 125 $ et continuera d’augmenter.

Le trader A achètera 1 contrat d’option de vente (option de vente longue) sur Apple avec un prix d’exercice de 125 $ pour 1,51 $, expirant en septembre 2021. Cela coûtera 151 $ (1,51 x 100).

Voici à quoi cela ressemble :

Si le prix de l’option tombe en dessous de 125 $ avant l’expiration du contrat ; disons autour de 123 $. Cette option est “dans la monnaie” et l’option vaut environ 7,23 $. Le trader A peut revendre l’option pour réaliser un bénéfice de 572 $ (723 $ – 151 $).

Remarque : tout comme dans la section précédente, c’est un exemple très simplifié. D’autres composants s’appliqueraient toujours (volatilité, taux d’intérêt, rendement des dividendes, etc.).

D’autre part, si le prix ne descend pas en dessous de 125 $ à la date d’expiration, alors cette option expirera sans valeur, et le trader A ne perdra que la prime qu’il a payée (151 $). Lorsque cela se produit, vos options sont “hors de la monnaie”.

De plus, le trader B, le vendeur de la même option qui a été payé le coût initial par l’acheteur (151 $), gardera toute la prime en compensation pour avoir vendu le droit à l’acheteur de l’option de vente.