Omand ja dividendid
Miks omada aktsiat?
Ettevõtte aktsia omamine tähendab, et oled lahutamatu osa mõistatusest, mis aitab ettevõttel toimida. Olgu selleks Facebook (FB) või Amazon (AMZN), sinu investeering on teinud sinust osa ettevõttest. Ettevõtte osalise omanikuna kaasnevad mitmed tingimused: sul on hääleõigus, kui arutatakse küsimusi, nagu juhatuse liikmete valimine või poliitika muutmine. See on suurepärane viis tunda, et sul on omanikuna autoriteet.
Kuid on kaks tõeliselt suurt põhjust, miks investorid valivad aktsiate omamise. Mõlemad on juhitud soovist kasumit teenida. Esimene on dividendid, mida ettevõte maksab investoritele. On mitmeid erinevaid dividendide tüüpe ja mitmeid reinvesteerimisplaane, mida investorid kasutavad. Dividendid mõjutavad ettevõtte aktsiahinda lühiajaliselt, kuid võivad viidata pikaajalisele tugevusele. Teine on lootus, et aktsia väärtus tõuseb ja sa saad müüa kõrgema hinnaga, kui ostsid. See juhtub, kui ettevõte suurendab oma turuosa ja ostab välja või liitub oma konkurentidega, et saada turuliidriks.
Dividendid
Igal ettevõttel on “dividendipoliitika“, mis määrab, kui palju ja kui tihti makstakse dividende aktsionäridele. Rangelt öeldes peaksid kõik kasumid, mida ei reinvesteerita ettevõttesse, minema aktsionäridele, kuid iga ettevõte tõlgendab seda reeglit erinevalt.
Näiteks Amazon (AMZN) ei maksa kunagi dividende, vaid reinvesteerib kõik oma kasumid tagasi ettevõttesse tulevase kasvu edendamiseks. Amazon’i aktsionär hoiab aktsiat, oodates, et ettevõtte väärtus suureneb, mitte et kasumit makstakse. Vastupidiselt maksab General Electric (GE) iga kvartal regulaarselt dividende ja püüab iga makse korral dividendi veidi suurendada. See viitab sellele, et GE aktsionär hoiab aktsiat tõenäoliselt dividendi pärast, mitte niivõrd aktsiate enda väärtuse suurenemise pärast.
Kasvuootus juhib dividendipoliitikaid. Amazon’i aktsionärid ootavad, et ettevõte jätkab kasvu ja suurendab oma turuosa, seega on dividend vähem oluline. General Electric’i aktsionärid ootavad, et GE turuosa jääb igal aastal enam-vähem samaks, kuid kasvav dividend muudab selle usaldusväärseks pikaajaliseks investeeringuks.
Dividendide vormid
Ettevõtted kasutavad kahte peamist dividendide vormi: rahavood ja aktsia dividendid. See võib ulatuda residuaalsetest kasumitest (kui ettevõte ei reinvesteeri raha) kuni aastaste kasumite protsendi maksmiseni (ettevõtetele, mis püüavad maksta pidevat dividendi). Aktsiadividendid on tuntud ka kui “aktsiate jagunemised”, mis suurendab iga investori käesolevate aktsiate arvu, kuid ei suurenda nende turuväärtust kohe.
Rahadividendid
Kui ettevõte maksab dividendi, peab see tulema kuskilt ettevõtte finantsidest. Rahadividiendi puhul maksab ettevõte investoritele raha aktsia kohta nende rahavarudest või säilitatud kasumitest. Näiteks 16. juunil 2017 maksis Nokia dividendi 0,19 senti aktsia kohta. Juuni lõpuks oli Nokial 5,836,268,012 aktsiat, seega matemaatika näeb välja selline:
Dividendi summa x Välja antud aktsiate arv = Kokku dividendi makse
$0.19 x 5,836,268,012 = $1,108,890,922.28
See tuleb nende rahast bilansis. See võib tunduda ettevõttele suur löök, kuid reinvesteerimisplaanid võivad tasakaalustada rahavoogude väljavoolu.
Reinvesteerimisplaanid
Üks dividendide ilu on kohene võimalus neid reinvesteerida – see tähendab, et aktsionäri võlgnetav dividend kasutatakse otse rohkemate aktsiate ostmiseks. See välistab vajaduse saada rahadividendi ja seejärel minna ja reinvesteerida see ettevõttesse uute aktsiate ostmiseks. Sel on ka mõned eelised. Esiteks on see automaatne ost, mis tähendab, et investor ei pea jälgima iga dividendimakset. Teiseks saavad enamik investoreid osta neid aktsiaid komisjonitasuta, mis on fantastiline, kuna dividendid vähendavad kasumit, kui kauplemistegevust on palju. Näiteks kasutame ülaltoodud Nokia näidet. Nad kuulutasid 16. juunil 2017 välja 0,19 senti dividendi, mil hetkel aktsia hind oli $6.40. Kui sul oli 500 Nokia aktsiat reinvesteerimisplaaniga, näeks tehing välja umbes selline:
500 * $0.19 = $95
$95/$6.40 = 14.84** aktsiat
500 + 15 = 515 kokku aktsiat
**Märkus, et see tõenäoliselt ümardatakse 15 aktsiani koos väikese allahindlusega.
Dividendide väärtuse muutused
Kui dividendi makstakse, toimub ettevõtte aktsiahinna väärtuses muutus. Tavalise praktikana, aktsia maksumus langeb dividendi summa võrra päeva avamisel, mil dividend makstakse. Siiski peetakse ettevõtteid, mis maksavad regulaarselt dividende, ka väärtuslikumaks, seega aktsia hind taastub tavaliselt üsna kiiresti oma algsesse positsiooni.
Ettevõtte ümberstruktureerimine
Aktsionärina, peale dividendide saamise, saad hääletada teatud ettevõtte ümberstruktureerimise küsimustes.
plaane, mida juhatus aktsionäridele ettepanekuna esitab. Ettevõtte ümberstruktureerimine tähendab äri muutmist saledamaks, võimalusel osakondade liitmise, võlgade likvideerimise või võimaliku ühinemise või omandamise kaudu teise ettevõttega. Viimane näide on Valeant Pharmaceuticals (VRX), kes on oma tohutut võlga vähendanud lootuses näidata oma bilansis rohkem omakapitali, muutes tulevase rahastamise lihtsamaks.See ümberstruktureerimine hõlmas Valeanti mitmete äriharude müümist, nagu L’Oreali kosmeetika, ja raha kasutamist suurte võlgade tasumiseks. Ettevõtete juhtkond ei saa tavaliselt selliseid suuri äri muudatusi teha ilma aktsionäride otsese heakskiiduta.
Ühinemised ja Omandamised
Ühinemine ja omandamine on teise ettevõtte omandamine, et kas laiendada oma tooteportfelli või takistada neid muutumast halvemaks konkurentsiallikaks. Ühinemine on siis, kui kaks sarnase suurusega turuväärtusega ettevõtet liituvad, et saada valdkonna liidriks. See on midagi, mis on hiljuti olnud levinud tervisekindlustuse valdkonnas. Omandamine on siis, kui suurem ettevõte omandab väiksema ettevõtte, et laiendada oma äritavasid. Mõtle Disney (DSN) omandamisele ESPN-ist, et siseneda spordiuudiste äri.
Võib-olla olete kuulnud ka vaenulikust ülevõtmisest. See on eriline omandamise tüüp, kus “siht” on väiksem ettevõte, kellel algselt ei olnud kavatsust liituda või olla omandatud. Suurem ettevõte pakub pidevalt suurenevaid pakkumisi (aktsia hind) sihtettevõtte jaoks, kuni aktsia on nii ülehinnatud, et aktsionärid on sunnitud müüma.
Vaenulik Ülevõtmine: Näide
Omandamise ajal on kaks peamist makset sarnased dividendidega: need võivad tulla rahana (otsene rahamakse igale aktsionärile nende aktsiate eest) või aktsiatena (omandatud ettevõtte aktsionäridele antakse uusi ettevõtte aktsiaid). Üldiselt ületab sihtettevõtte omandav ettevõte praegust aktsiahinda. PPG pakkumisi Akzo Nobelile kasutatakse allpool näitena.
See on ajakava PPG katsetatud vaenuliku ülevõtmise kohta Akzo Nobelist:
- 8. märts 2017: PPG esitab Akzo Nobelile pakkumise 80 € aktsia kohta, samal ajal kui see kaubeldi 64,42 € aktsia kohta, kokku 24,6 miljardit eurot.
- 20. märts 2017: PPG esitab Akzo Nobelile teise pakkumise 90 € aktsia kohta, kokku 26,9 miljardit eurot.
- 24. aprill 2017: PPG esitab Akzo Nobelile oma viimase pakkumise 96,75 €, kokku 29 miljardit eurot.
- 1. juuni 2017: Akzo Nobel lükkab tagasi PPG viimase pakkumise – uusi pakkumisi ei ole tehtud.
See on haruldane juhtum – Akzo Nobeli aktsionärid olid valmis tagasi lükkama pakkumise, mis oli rohkem kui 50% kõrgem kui nende aktsiate praegune turuhind, andes märku tugevast usust ettevõtte pikaajalisse kasvu. See on jõud, mida aktsionärid võivad omada – otsustades ettevõtte tuleviku, mille aktsiaid nad omavad.