Miks aktsiate ja võlakirjade hinnad kõiguvad
Aktsiate ja võlakirjade hinnad kõiguvad iga päev üles ja alla, mõnikord väga suurte summadega. Enne investeerimise alustamist on oluline mõista, miks need hinnakõikumised toimuvad ja kuidas nende jaoks planeerida.
Aktsiahindade kõikumised
Aktsiahindu esitatakse sageli joondiagrammil, mis näitab hinna muutust aja jooksul. Kuigi mõned aktsiad võivad näidata märkimisväärseid kõikumisi, võivad teised näidata väiksemaid muutusi. Nende aktsiate liikumine peegeldab tulevaste teenimisootuste praegust väärtust ja jaguneb ettevõtte välja antud aktsiate koguarvu järgi. Omakorda peegeldavad aktsiahinnad ettevõtte oodatavat tulemuslikkust tulevikus. Nendele liikumistele avaldavad mõju mitmed tegurid, nagu ettevõtte finantstulemused, turutrendid, majanduslikud tingimused ja investorite meeleolu.
Kui ettevõte saavutab head finantstulemused või kui investorite meeleolu on soodne, võivad aktsiahinnad tõusta. Vastupidi, negatiivsed majanduslikud tegurid või ebasoodsad turutingimused võivad viia aktsiahindade languseni. Üldiselt liiguvad aktsiahinnad mitmete välistest ja sisemistest teguritest tulenevate keeruliste interaktsioonide põhjal, mis mõjutavad finantsturge.
Et mõista, kuidas see protsess töötab, alustame algusest ja vaatame, kuidas investeerimispank jälgib ettevõtte esmast avalikku pakkumist (IPO).
Investeerimispangad
Investeerimispangad, nagu Goldman Sachs Group Inc. (GS), JP Morgan Chase & Co. (JPM) või UBS Group AG Registered (UBS), mängivad olulist rolli esmases avalikus pakkumises (IPO). Need pangad teevad tihedat koostööd ettevõtetega, kes soovivad börsile minna, ja tegutsevad nende kindlustajatena. Nad aitavad pakkumise hindamisel, analüüsides turu nõudlust ja ettevõtte tulemusi ning määrates parima aja IPO käivitamiseks. Investeerimispangad aitavad ka ettevõttel täita vajalikke õiguslikke ja regulatiivseid nõudeid, koostada prospekti ja turundada pakkumist potentsiaalsetele investoritele.
IPO protsess
Protsess algab ettevõtte aruteluga IPO ettepaneku üle pankuritega. Ettevõte valib raamatupidajad ja kaasjuhtijad, kes vastutavad uute aktsiate müügi eest peamise panga nimel. Ettevõte peab esitama registreerimisvormid ja arutama IPO ajastust. Pangad viivad seejärel läbi põhjaliku analüüsi, kus nad räägivad klientidega, teevad uurimistööd ja analüüsi tööstuse ja trendide kohta, selgitavad välja õigusliku olukorra ning vaatavad finantsaruanded üle, et veenduda, et seal ei ole ebanormaalsusi. Pärast põhjalikku analüüsi esitatakse S-1 vorm, mis avaldab ajaloolised finantsaruanded, olulised andmed ja muu teabe, mida investorid soovivad näha enne ostuotsuse tegemist.
Ettevalmistusfaas hõlmab pankureid, kes räägivad investoritega ettevõtte ja tööstuse kohta, et määrata aktsiate esialgse pakkumise hinna vahemik. Lõplik hind määratakse pärast rohkem vestlusi investoritega. Pangad jaotavad aktsiad erinevatele investoritele enne kauplemise esimest päeva. Kui aktsiad on jaotatud, saavad investorid nüüd osta, müüa ja omavahel kaubelda, samas kui üldsus saab hakata aktsiaid ostma.
IPO järgset perioodi peetakse sageli aktsia ajaloo kõige volatiilsemaks perioodiks, kuna see sõltub investorite meeleolust. Investorite meeleolu on see, kuidas suurte aktsiate ostjad tunnevad end ettevõtete, tööstuste ja turu kui terviku suhtes. Investorid on tavaliselt suured finantsasutused, kes palkavad majandusteadlasi, analüütikuid ja tööstuse eksperte, kes mõjutavad konkreetse aktsia või tööstuse nõudlust.
Bearish investorid arvavad, et aktsia või turg langeb. Bullish investorid ootavad kasvu konkreetses aktsias või turul. Investorite meeleolu mõjutavad osaliselt teenimisnumbrid.
Oodatud vs Realiseeritud tulud
Ettevõtte realizeeritud ja oodatud tulud avaldavad olulist mõju aktsiahinna liikumisele. Realiseeritud tulud viitavad ettevõtte tegelikele tuludele antud perioodi jooksul, samas kui oodatud tulud on need, mida investorid ennustavad, et ettevõte tulevikus teenib. Kui ettevõtte realizeeritud tulud ületavad ootusi, on see sageli positiivne märk investoritele ja viib aktsiahinna tõusuni.
Teisest küljest, kui realizeeritud tulud jäävad alla ootustele, kipuvad aktsiahinnad langema, kuna investorid usuvad, et ettevõtte tulevikuväljavaated võivad olla keerulised. Üldiselt mängivad realizeeritud ja oodatud tulud kriitilist rolli investorite arusaamises ettevõtte finantstulemustest ja võivad oluliselt mõjutada aktsiahinna liikumist.
Tuluaruanded tehakse avalikkusele kättesaadavaks, et teatada ettevõtte kõige hiljutisest ajaloolisest tulemusest. Kvartaliaruanded hõlmavad eelnevaid kolme kuud, samas kui aastaaruanded annavad ülevaate kõige hiljutisest aastast. Need aruanded sisaldavad ettevõtte kommentaare algatuste ja tuleviku prognooside kohta.
EPS ehk tulu aktsia kohta on üks kõige olulisemaid näitajaid, mis võivad lühikeses ja pikas perspektiivis mõjutada aktsiahindade liikumist. Kvartali tulu kuulutuste ajal koostavad analüütikud ettevõtte EPS-i konsensusprognoosi, mis esindab selle netotulu jagatuna välja antud aktsiate koguarvuga. Ettevõtte tegelik EPS võrreldakse seejärel prognoosiga. Kui tegelik EPS on kõrgem kui prognoos, tõenäoliselt aktsiahinnad tõusevad, kuna investorid muutuvad ettevõtte tulevikuväljavaadete osas optimistlikumaks. Vastupidi, kui ettevõtte tegelik EPS jääb prognoosist alla, langevad aktsiahinnad tavaliselt.
Investorid kasutavad tuluaruandes ka teisi näitajaid ja suhteid, nagu tulu, marginaalid ja P/E suhted, mis võivad veelgi mõjutada aktsiahindade liikumist. Üldiselt on oluline mõista, kuidas EPS ja muud finantsnäitajad võivad mõjutada aktsiahindade liikumist, et investorid saaksid teha mõistlikke otsuseid aktsiaturul.
Süsteemne vs Süsteemne risk
Lõpuks tegelevad aktsiahindade kõikumised riskikontseptsiooniga. On kahte tüüpi riske, süsteemne ja süsteemne. Süsteemne risk on sündmus, mis võib mõjutada aktsiaturgu tervikuna. Süsteemne risk on spetsiifiline ettevõtte või tööstuse jaoks. Beeta on mõõt, mis näitab aktsia volatiilsust võrreldes turuga tervikuna. Beeta, mis on suurem kui 1, esindab aktsiat, mis tõuseb turust kiiremini kasvuperioodidel, kuid langeb rohkem langusperioodidel.
Süsteemne Risk
Süsteemne risk hõlmab sündmusi nagu sõjad, intressimäärade kõikumised, majanduslangus ja geopoliitilised sündmused. Need sündmused mõjutavad tavaliselt kõiki aktsiaid, sõltumata ettevõtte spetsiifilisest tulemusest ja kasvuväljavaadetest. Süsteemseid sündmusi peetakse turuhäireteks ja need põhjustavad tavaliselt aktsiahindade langust.
Süsteemne Risk
Süsteemne risk hõlmab ettevõtte või tööstuse spetsiifilisi sündmusi. Näiteks olid raadiote tootmisega tegelevad ettevõtted ohus, kui telerid muutusid populaarseks, või ettevõtted, mis kasvatavad ja müüvad köögivilju, on mõjutatud põudadest või orkaanidest, mis hävitavad nende saagi. Need riskid võivad oluliselt mõjutada aktsiat ja sageli põhjustada teravaid hinnalangusi.
Boonuse Hindade Liikumine
Ettevõtted saavad raha koguda aktsiate või omakapitali kaudu, kuid teine võimalus on laenu võtmine. Üks populaarne viis selleks on võlakirjade emiteerimine, mida väljastavad suured korporatsioonid nagu Apple ja Amazon, samuti linnad nagu New York ja Los Angeles, osariigid nagu Illinois ja Florida ning riigid nagu Ameerika ja Brasiilia. Investorid ostavad neid võlakirju ja saavad fikseeritud intressimääraga makseid, mida tuntakse kui kupong, koos põhiosaga aja jooksul. Kui võlakirjad emiteeritakse, määratakse neile parimäär, mis on võlakirja algne hind.
Kuidas Võlakirjad Töötab
Oletame, et Apple vajas 100 miljonit dollarit uue tehase rahastamiseks ja otsustas emiteerida 10-aastase tähtajaga võlakirju. Siis määraks Apple intressimäära, millega investorid oleksid nõus oma raha laenama. Kui intressimäär oleks seatud 5%-le, peaks Apple maksma investoritele 5% laenatud summast igal aastal kuni võlakirja tähtajani, mis on aasta, mil raha tagastatakse. Võlakirjad emiteeritakse tavaliselt 1 000 dollari nimiväärtuses.
Seega, kui ostaksite Apple’ilt 1 000 dollari suuruse võlakirja, laenaksite neile raha ette ja saaksite 5% 1 000 dollarist, ehk 50 dollarit, iga aasta järgmise 10 aasta jooksul. Tähtaja saabudes tagastaks Apple teile 1 000 dollarit.
Intressimäärad ja Võlakirjad
Võlakirjade hinnad, nagu ka aktsiahinnad, kogevad kõikumisi. Esimene ja peamine tagajärg on intressimäära risk. Oletame, et investeerite ettevõtte võlakirjadesse, mis maksab fikseeritud intressi 5% kuni tähtajani, samas kui keskpanga intressimäär on 2%. Kui keskpanga intressimäärad tõusevad, kui teil on võlakiri, 4%-ni, langeb teie võlakirja hind.
See on tingitud sellest, et investorid võrdlevad alati võlakirjade riski ja tootlust kõigi muude investeerimisvõimalustega. Kui teie võlakiri maksab 5% võrreldes keskmise määraga 2%, teenite 3% preemiat. Kui teie preemia langeb 1%-ni, oleks vähe investoreid, kes oleksid huvitatud teie võlakirja ostmisest. Intressimääradel on võlakirjadega pöördeline suhe; kui määrad tõusevad, langevad võlakirjade hinnad ja vastupidi.
Inflatsioon ja Võlakirjad
Teine tegur võlakirjade hinna kõikumises on inflatsioon. Inflatsioon on olukord, kus raha väärtus aja jooksul väheneb. Kui võlakiri maksab kupongi 5% 1 000 dollari suuruse võlakirja pealt, on kupongi väärtus 10. aastal väiksem kui praeguses. Seetõttu on efektiivne tootlus madalam, kuna võlakirja turuhind langeb. Seega on meil teine pöördeline suhe, kuna inflatsiooni tõustes võlakirjade hinnad langevad ja vastupidi.
Krediidireitingud
Teine tegur, mis võib mõjutada võlakirjade hindu, on krediidireiting, mille määravad krediidireitinguagentuurid nagu S&P Global Ratings, Moody’s ja Fitch. Need agentuurid viivad läbi investeerimisanalüüse ettevõtete kohta ja määravad sõltumatud võlareitingud, mis ulatuvad AAA-st (väga madal tõenäosus maksejõuetuseks) kuni D-ni (täielik maksejõuetus). Kui ettevõtte võlareiting tõuseb, tõuseb tavaliselt ka nende võlakirjade hind ja uutel võlakirjadel võivad olla madalamad intressimäärad. Vastupidi, kui reiting langeb, kipuvad võlakirjade hinnad langema ja uutel võlakirjadel võivad olla kõrgemad intressimäärad. Sisuliselt võib ettevõtte krediidireiting oluliselt mõjutada nende võlakirjade intressimäära ja seda, kui tõenäoliselt investorid neisse investeerivad.