8-01 Maniad, Mullid ja Krahhid
Juba peatükis 2 rääkisime sellest, kuidas aktsiaturg töötab, ja mõisted Pulliturud ja Karuturud. Mõlemad mõisted tuginesid tugevalt “Pakkumisele ja Nõudlusele” – uued investorid suurendavad nõudlust, mis põhjustab hindade tõusu, ja investorid müüvad oma aktsiad maha ning lahkuvad aktsiaturult, mis põhjustab hindade üldist langust.
Pakkumine ja Nõudlus, Kontrolli Alt Väljas
Maniad, Mullid ja Krahhid on see, mis juhtub, kui need põhiekonoomilised tegurid pakkumine ja nõudlus hakkavad kontrolli alt väljuma. Need kolm mõistet on omavahel seotud:
Maniad
“Mania” on esimene faas, millele tähelepanu pöörata. “Maniad” määratletakse kui olukord, kus investorid hakkavad kõik ostma sama aktsiat, ainult sellepärast, et nad näevad, et hind tõuseb. On väga raske öelda, millal mania algab, kuna see on tavaliselt käivitatud samade tegevuste poolt, mis põhjustavad regulaarseid hinnaliikumisi.
Võib-olla on ettevõte kolme järjestikuse kvartali jooksul ületanud analüütikute kasumihinnangud ja investorid arvavad, et neil võib olla võiduka valem. Või võib-olla kuulutati välja uus toode, mis käivitas hinna tõusu, ja teised investorid püüavad sisse tungida. Ükskõik, mis oli algne põhjus, ostavad uued investorid aktsiaid ainult sellepärast, et nad näevad, et hind on juba tõusuteel. “Välja jäämise” hirmu tõttu on vähesed inimesed valmis müüma, kuna nende investeering toob juba kasu. See hakkab tõukama hinda üha kõrgemale ja kõrgemale väga lühikese aja jooksul.
Sa saad tavaliselt “Maniat” võrrelda lihtsalt “hindade tõusudega” kaubanduse mahu järgi. Kasutasime eelnevas peatükis näidet Amazonist (AMZN), mis ületas kasumihinnangu, mis põhjustas hinna tõusu:
Ülemine joondiagramm näitab hinda, samas kui alumine sinine tulpdiagramm näitab selle päeva kaubanduse mahtu. 31. juulil kuulutati välja, et nad ületasid hinnangu, mis põhjustas hinna tõusu ja väikese mahu tõusu, kuid mitte midagi liiga hullumeelset võrreldes kaubandusega eelnevatel päevadel.
Võrdle seda nüüd Energous Corp (WATT) näitega, detsembris 2017 – jaanuaris 2018:
27. detsembril kuulutas see ettevõte välja uue patendi juhtmevaba laadimisprotokolli jaoks mobiiltelefonidele. Kuuldused olid juba levinud, et Apple (AAPL) on huvitatud koostööst nendega iPhone’ide juhtmevaba laadimise osas.
Vaata mitte ainult hinnadiagrammi (aktsia tõusis umbes 8,75 dollarilt üle 30 dollari kahe päevaga), vaid veelgi olulisem on mahu diagramm – 26. detsembril ei kaubelnud WATT-ga praktiliselt keegi, siis äkki sadas kümneid miljoneid investoreid ühel päeval sisse. See järsk mahu tõus, mitte ainult hind, määratleb “Mania”.
Krahhid
“Krahh” järgneb paratamatult – äkki arvavad paljud investorid, et hind PEAB olema oma tipu lähedal ja hakkavad müüma. Uute ostjate voog kuivab samuti, kui nad otsivad järgmist säravat asja, mida osta, mis tähendab, et majanduslikud jõud pöörduvad äkki. Nüüd on liiga palju müüjaid, mitte piisavalt ostjaid, ja hind hakkab krahhima.
Ülaltoodud WATT näites langes aktsia hind pärast kahepäevast maniat umbes 20 dollarini. Kui sa olid pikaajaline kaupleja WATT-is, kes ostis enne maniat, siis saaksid sa ikkagi kasumit (kuigi palju suuremat kasumit, kui oleksid kasutanud “Jälgivat Stop” korraldust, mis oleks müünud, kui tipp hakkas lõppema). Kuid kui sa ostsid WATT-i, kui hind lähenes tipule, kuna arvasid, et see jätkab tõusmist, oleksid sa just kaotanud 1/3 oma investeeringust.
Mullid
Allpool toodud kaks näidet olid ühe aktsia mania ja krahh, kuid need samad trendid mõjutavad kogu tööstusharu või isegi kogu turgu tervikuna. Kui aktsiaturg ise hakkab tõusma, müüvad investorid teisi varasid, et “mitte jääda ilma” aktsiate suurematest tootlustest. Kui mania tabab kogu aktsiaturgu, peetakse seda “Mulliks”.
Sa saad selgeid näiteid mullidest, vaadates diagramme. Näiteks siin on kuulus “dot com” mull 2000. aastate alguses:
Paljud investorid 1999. aastal hakkasid nägema suuri tootlusi, mida “dot com” aktsiad (e-kaubandus ja uued veebipõhised tehnoloogiad) hakkasid tootma, ja raha hakkas liikuma teistest investeeringutest nende veebitehnoloogia ettevõtete suunas. Mull hakkas purunema 2000. aasta alguses; paljud inimesed väidavad, et selle käivitas Pets.com, ettevõte, mis keskendus lemmikloomatarvete müümisele veebis. See ettevõte kaotas iga müügi pealt raha. Selle esimese tegevusaasta käive oli umbes 670 000 dollarit, kuid reklaamimiseks kulus üle 11 000 000 dollari.
Kui see hakkas aktsiaturul aktsiaid müüma, osteti neid alguses hullumeelselt investorite poolt. Kuid suured investeerimisfirmad nägid nende põhifinantsaruannetes ja äriplaanides hoiatavaid märke ning võtsid avaliku “lühikese” positsiooni. See käivitas mitte ainult Pets.com aktsia krahhi, vaid investorid hakkasid lähemalt vaatama ka kõiki teisi “dot com” ettevõtteid, mis võisid olla üle hinnatud. See põhjustas kiire müügi ja hinna krahhi.
Maniate, Mullide ja Krahhide Vältimine
Aruka investorina on sinu eesmärk mitte kunagi osta aktsiat “ainult sellepärast, et see tõuseb”, vaid teha oma investeerimisotsuseid pikemaajaliste trendide ja põhjaliku uurimise põhjal aluseks oleva ettevõtte kohta. Kui sind huvitab aktsia ostmine, mille osas kahtlustad, et see võib olla manias, kuluta paar päeva oma uurimistööle. Väga tõenäoliselt on hind juba “Krahhima” hakanud, kui seal ei olnud tugevaid aluseid!
Detsembris 1999, oma töö jõulupidu ajal, istusin kolleegi abikaasa kõrval. Nagu tol päeval tavaks, pöördus vestlus kiiresti tehnoloogiaaktsiate investeerimisele. Ta ütles, et Qualcomm (QCOM) on suurepärane aktsia, mida OSTA NÜÜD, hoolimata sellest, et see oli juba tõusnud üle 1,500% sel aastal! Tal ei olnud Qualcommi äri, selle patenteeritud tehnoloogia, traadita telefonide turu potentsiaali ega mingit muud põhjuslikku teadlikkust aktsiate omamiseks. Kõik, millele ma sel hetkel mõelda sain, oli stseen filmist “CaddyShack”, kus Rodney Dangerfield mängib golfi ja saab kõne oma maaklerilt ning ütleb: “Ma ütlesin, et ära helista mulle golfiväljakul! Mis see on? Kõik ostavad? Siis müü. Müü. Müü!” Ma müüsin kiiresti oma QCOM aktsiad magusa kasumiga.