6-04 Raha voogude aruannete mõistmine
Kui olete mõistnud ettevõtte kasumlikkust, vaadake Raha voogude aruannet, sest see on teine kõige olulisem element põhianalüüsis ja see vajab sageli rohkem kui juhuslikku uurimist. Paljud eksperdid väidavad kindlalt, et hea rahavoog on olulisem kui kasum, et tagada ettevõtte elujõud pikaajaliselt. Üllatunud? Ära ole.
Enne kui arutame, kuidas analüüsida ettevõtet rahavoogude alusel, olgem selged, et mõistame netotulu ja rahavoogude vahe.
Kahjuks on aeg raamatupidamise õppetunniks! Kui me lapsena limonaadi müüki korraldasime, läksime poodi ja ostsime 20 dollari eest sidruneid, tasse ja jääd. Seejärel seisisime tänaval ja püüdsime müüa 50 tassi ühe dollari eest. See 50 dollarit tulu ja 20 dollari suurused kulud andsid meile 30 dollari suuruse netotulu ja 30 dollari suuruse rahavoogude.
Aga reaalsus oli see, et me laenasime ema ja isa lauda, et teha oma limonaadi müük ja me ei maksnud neile midagi selle laua laenamise eest. Kui me oleksime tahtnud oma limonaadiäri laiendada, avades teise müügikoha teisel tänavanurgal, oleksime pidanud ostma uue laua, mis võinuks maksma 75 dollarit. Nii et meie teisel päeval kahe limonaadiäri juures kulutaksime 40 dollarit sidrunitele ja 75 dollarit lauale ning müüksime 100 dollari eest limonaadi. See tähendab, et meil on nüüd 100 dollarit tulu, 40 dollarit sidrunite eest ja 75 dollarit laua eest. See tähendab, et lõpetame päeva 15 dollariga vähem, kui alustasime.
Kolmandal päeval ei pea me ostma uut lauda. Nii et kolmandal päeval on meil jälle 100 dollarit tulu ja 40 dollarit kulusid ning positiivne rahavoog 60 dollarit.
| Päev 1 | Päev 2 | Päev 3 | |
|---|---|---|---|
| Tulu | $50 | $100 | $100 |
| Kulud | $20 | $115 | $40 |
| Rahavoog | $30 | $-15 | $60 |
Rahavoog on igapäevaselt lihtne näha, kuid mis oli meie netotulu igal päeval? Vastus on, et see sõltub sellest, kui palju päevi me oma lauda kasutame. Kui me arvame, et 75 dollari suurune laud kestab 75 päeva, siis ei maksnud see laud meile tegelikult 1 dollarit päevas? Avalikult kaubeldavates ettevõtetes peavad raamatupidajad sellist matemaatikat tegema ja jaotama nende “fikseeritud varade” kulud vara oodatava eluea jooksul. Selle protsessi, kus lauda arvestatakse 1 dollariga päevas, nimetatakse amortiseerimiseks (või kulumiks). Fikseeritud varade ostmine ja nende kulumine on üks erinevusi netotulu ja rahavoogude vahel.
Kujutage nüüd ette, et meie limonaadiäri teisel päeval võttis klient meilt limonaadi ja siis mõistis, et tal ei ole 1 dollarit selle eest maksta, kuid lubas järgmisel päeval tagasi tulla, et maksta. Teisel päeval oleksime saanud ainult 99 dollarit sularahas meie 100 dollari suurusest müügist, kuid kolmandal päeval oleksime saanud 101 dollarit sularahas 100 dollari suurusest müügist. Müük toimus tegelikult teisel päeval, lihtsalt me ei saanud makstud enne kolmandat päeva.
Sarnaselt, teisel päeval meie toidupoe külastusel hommikul võisime unustada oma rahakoti kaasa võtta, kuid toidupoe juht andis meile krediiti, kui lubasime järgmisel päeval maksta. Äkki näete, kuidas netotulu ja meie rahavoog võivad tõeliselt tasakaalust välja minna seoses meie varude ostmise ja maksmisega, meie müügist sularaha kogumisega ja fikseeritud varade ostmisega, millel on oodatavad kasulikud elud 3, 5 või isegi 30 aastat.
Kaaluge nüüd seda: Ettevõte, millel on suurepärane kasumlikkus, võib kogeda tõsiseid probleeme, kui selle müük on koondunud väga väikesele kliendibaasile, kui kõik tooted müüakse ettevõtte krediidi alusel, mis toob kaasa massilised nõuded, või kui ettevõte on aeglane uute või parendatud toodete arendamisel kiiresti liikuvates tööstusharudes. Hädaolukorras vajalik rahavoog – tegevuskulude, teadus- ja arendustegevuse, võlgade teenindamise ja turunduse rahastamiseks – võib puududa ja ettevõtte pikaajaline võime kasumlikult tegutseda – või lihtsalt tegutseda – võib olla ohus.
Teine ettevõte, mis töötab väikeste kasumimarginaalidega, võib aga omada suurepärast rahavoogu ja varude käivet. Neil on piisavalt sularaha, et täita kõik tegevus-, turundus- ja võlgade teenindamise kohustused ning neil on raha tulevaste projektide jaoks. Näiteks võib tuua edukad supermarketikettid, mis töötavad sageli kasumimarginaalidega, mis on nii madalad kui 5%. Siiski, nende järjepidev kasum, koos suurepärase rahavooga (ja väheste nõuetega) hoiab tavaliselt supermarketid elujõulised ja väga stabiilsed investeeringud.
Raha voogude aruanne, mille leiate ettevõtte finantsaruandest, peaks aitama teil kitsendada tõelist rahavoogu, mis tuleneb tegevusest. Ärge kartke neid aruandeid vaadata! Te leiate, kuidas ettevõte oma äri juhib, kuidas ta oma rahavoogu haldab ja see võib paljastada ootamatuid muutusi, mis võivad anda teile vihjeid tulevase soorituse kohta.
Vaadake nüüd Apple’i rahavoogude aruannet. Pange tähele, kuidas nad alustasid 3 kuud 11 875 miljoni dollariga, genereerisid 3 938 dollarit tegevusaktivitest, investeerisid 8 639 miljonit dollarit, said 62 miljonit dollarit muudest investeerimisaktivitest ja see tõi neile 7 236 miljonit dollarit kvartali lõpuks. See on tõeliselt suur ettevõte!
Õnneks on finantsaruanded püüdnud mõningaid neist raamatupidamisprobleemidest lihtsustada, kasutades mõningaid võtmetermineid, mis peaksid huvi pakkuma kõigile, kes ettevõtet üle vaatavad.