2-08 Makléři a jak si vybrat ty správné

Když budete připraveni začít kupovat své vlastní akcie, nevyberete si hotovost z bankomatu, nepojedete do New Yorku a nebudete hledat někoho, kdo by prodal papírové akcie. Místo toho si otevřete účet u makléřské firmy, kde provedete své obchody.

Co je to makléřství?

Makléřství existuje, aby umožnilo jednotlivcům investovat do širšího trhu. Jinými slovy, spojují jednotlivce s trhy jako celkem. To znamená, že makléřství přijímá všechny obchody, které jejich klienti provedou, zabalí je dohromady a provádí skutečné nabídky a poptávky na burze, aby realizovalo obchody.

Makléřství také fungují jako správci – když koupíte akcii, nedostanete papírový certifikát poštou, který by ukazoval vaše vlastnictví akcií. Místo toho má váš makléř záznam o tom, které akcie vlastníte, spolu s tím, jaké obchody jste provedli. Myslete na svůj makléřský účet jako na bankovní účet pro investice – tam se uchovává záznam o všech vašich investicích. Jako správce také vaše makléřství hlásí všechny tyto informace daňovým úřadům – takže existuje záznam o tom, co byste mohli dlužit z kapitálových zisků nebo příjmů z dividend.

Vzhledem k těmto povinnostem mají makléři velmi přísné požadavky na licenci a musí být registrováni u regulačních orgánů.

Makléři-dealři

Právně to, co nazýváme „makléřství“ pro zjednodušení, jsou ve skutečnosti makléři-dealři.

„Makléř“ je jen někdo, kdo spojuje lidi, aby provedli obchod. Myslete na makléře jako na prostředníka nebo dohazovače. „Dealer“ je někdo, kdo je přímo zapojen do transakce, jako obchodník. Neudělal věci dostupné ve svém obchodě, ale spojil prodejce s vámi (kupujícím) a byl přímo součástí procesu koupě/prodeje.

Makléřství působí v obou rolích – spojují vás se všemi ostatními kupujícími a prodávajícími na trhu, ale transakci provádíte s makléřskou firmou, nikoli s druhou stranou transakce.

Různé typy makléřství

Ne všichni makléři jsou si rovni. Toto jsou některé z různých typů makléřství, se kterými se můžete setkat:

Akcie vs Deriváty

„Akcioví makléři“ obvykle pracují pouze s akciemi, ETF, podílovými fondy a akciovými opcemi. V závislosti na makléři mohou také nabízet korporátní nebo státní dluhopisy. Toto jsou nejběžnější typy makléřství.

Existují však i jiná makléřství, která se specializují na Forex (obchodování s cizími měnami), futures a komodity, kryptoměny nebo jiné typy cenných papírů. Nabídka cenných papírů se výrazně liší mezi jednotlivými makléřstvími – pokud chcete investovat do mnoha různých typů cenných papírů, možná budete potřebovat více makléřských účtů u různých makléřů. Například je běžné, že aktivní obchodníci mají samostatný makléřský účet pro „denní obchodování“ od svých důchodových účtů.

Slevový vs Plný servis

„Slevový makléř“ obvykle poskytuje účet, způsob, jak provádět obchody, a možná nějaké základní výzkumné nástroje. „Plný servis“ makléř obvykle má osobu, která je VAŠÍ vyhrazenou „makléřkou“, a také je schopna nabídnout investiční poradenství, finanční plánování a pomoc s daněmi. Historicky většina makléřství byla „plně servisní“, kde investoři volali svému vyhrazenému akciovému makléři, aby provedli obchody, a makléř měl aktivní roli v řízení jejich portfolia.

Charles Schwab je považován za prvního „slevového makléře“, který v 70. letech zřídil základní makléřský účet, který se silně spoléhal na automatizaci a na investory, aby si dělali vlastní rozhodnutí, volali obchody na rotující horké lince. S příchodem širokého internetového připojení se slevová makléřství přesunula online, což umožnilo obchodům nakupovat a prodávat zcela samostatně.

• Robinhood vedl kampaň za demokratizaci investování tím, že nabízel obchody bez provizí pro své uživatele.

Jak makléřství vydělává peníze

Makléřství mají dva hlavní způsoby, jak vydělávají peníze: buď přímo prostřednictvím provizí a poplatků (jako plně servisní makléřství), nebo prostřednictvím manipulace s objednávkami.

„Manipulace s objednávkami“ je, když makléřství podniká další kroky nad rámec pouhého zaslání vaší objednávky na trh, kde může makléř vydělat peníze po cestě. To je typicky způsob, jakým „makléři bez provizí“ zůstávají v podnikání. Manipulace s objednávkami je legální, pokud vy, kupující nebo prodávající, dostanete stejnou (nebo lepší) cenu než skutečný trh. Některé způsoby, jak mohou být objednávky manipulovány, zahrnují:

• Rezervní akcie. Mnoho makléřských společností uchovává populární akcie „v rezervě“, nebo je vlastní přímo makléřská společnost. Když chcete koupit akcii, kterou makléřská společnost již vlastní, mohou ji prodat přímo ze své rezervy místo toho, aby poslali objednávku na plný trh. Pokud je aktuální cena vyšší než to, co zaplatili za akcii, makléřská společnost na transakci vydělává.
• Objem prodeje. Mnoho velkých investičních bank se rádo stává „tvůrci trhu“ – nakupují a prodávají tak obrovské objemy akcií, že to ovlivňuje tržní cenu jako celek. Zisk na akcii, kterou obchodují, může být pouze zlomkem centu, ale když obchodují tisíce akcií za sekundu, to se nasčítá. Diskontní makléři mohou těmto tvůrcům trhu prodat svůj „objem objednávek“ – místo toho, aby poslali váš obchod na skutečnou burzu, může jít k těmto tvůrcům trhu, kteří platí stejnou (nebo lepší) cenu vaší makléřské společnosti – a umožňují tvůrcům trhu provádět hromadné obchody.
• Marže. Pokud obchodujete „na marži“, znamená to, že si půjčujete peníze od své makléřské společnosti, abyste zvýšili svou vlastní kupní sílu. Budete platit úroky z vaší půjčky, což je příjem pro vaši makléřskou společnost.

Manipulace s objednávkami je zcela legální a významně neovlivňuje cenu, kterou obdržíte při obchodování. Ve skutečnosti, díky těmto dalším způsobům, jak vydělat peníze, průměrná cena provize za posledních 30 let klesla z více než 50 dolarů za obchod na nulu u téměř všech diskontních makléřských společností.