Co je to solventnost?
Pochopení finanční solventnosti je pro investora stejně důležité jako pro finančního manažera. Ať už jde o to mít peníze na vyrovnání přátelské sázky, nebo mít kapitál na splacení komerčního úvěru, být solventní je nezbytné pro dosažení dlouhodobého úspěchu. Solventnost je vlastnictví aktiv převyšujících závazky, nebo jednodušeji řečeno, schopnost splácet své dluhy. To je důležitá metrika pro podnik. Pokud podnik nemá kapitál na splacení svých dluhů, znamená to, že je v riziku selhání, což může vážně ochromit, nebo dokonce ukončit jeho podnikatelské operace. Tento problém vede podniky k tomu, aby si udržovaly přísné rozpočty.
Rozpočtování
Rozpočtování je důležitou součástí finančního řízení. Schopnost udržet si přísný rozpočet vám umožňuje být napřed. Každý v společnosti ví přibližně, kolik peněz přichází a kdy dorazí. Pokud společnost předpokládá nedostatek hotovosti, může přerozdělit zdroje, aby problém vyřešila. To pomáhá podnikům zůstat solventními. Projekcí peněžních toků je společnost schopna získat dluh mnohem sebevědoměji. Pokud by nebyl rozpočet, mohli byste se ocitnout v situaci, kdy je třeba znovu investovat peníze do klíčové části podnikání, ale protože si společnost vzala dluh, musí nejprve splnit své dluhové závazky. Vzhledem k tomu, že solventnost společnosti je pro ty uvnitř i vně společnosti extrémně důležitá, existuje několik finančních poměrů, které vám mohou poskytnout lepší představu o tom, jak solventní je společnost.
Jak měřit solventnost
Čtyři nejdůležitější poměry, které měří solventnost společnosti, jsou aktuální poměr, rychlý poměr, poměr pokrytí úroků a poměr dluhu k vlastnímu kapitálu. Každý z těchto poměrů měří jiný aspekt solventnosti. Aktuální a rychlé poměry měří likviditu, která je sice spojena se solventností, ale není to totéž. Likvidita je dostupnost aktiv společnosti, která jsou buď hotovostí, nebo snadno převoditelná na hotovost – například tržní cenné papíry. Pokud má společnost jeden milion dolarů v aktivech a polovina z toho je hotovost, můžete říci, že má vysokou úroveň likvidity. Pokud by ta samá společnost měla také dva miliony dolarů dluhu, stále by měla vysokou úroveň likvidity, ale nebyla by příliš solventní, protože její závazky jsou dvakrát větší než její aktiva.
Aktuální poměr
První likviditní poměr, aktuální poměr, se vypočítává dělením aktuálních aktiv aktuálními závazky. Tento poměr měří krátkodobou likviditu společnosti. Ukazuje, jak solventní je společnost v krátkodobém horizontu – přičemž krátkodobý horizont je definován jako méně než jeden rok. Pokud je aktuální poměr společnosti větší než jedna, znamená to, že mohou pokrýt všechny své aktuální závazky svými aktuálními aktivy, pokud je to potřeba.
Rychlý poměr
Druhý likviditní poměr, rychlý poměr, je téměř identický s aktuálním poměrem, ale odečítá inventář od aktuálních aktiv. Rychlý poměr se vypočítává dělením aktuálních aktiv minus inventář aktuálními závazky. Důvod, proč je rychlý poměr považován za samostatný výpočet, je ten, že inventář, i když je stále aktivem, není příliš likvidní. Takže když diskutujete o krátkodobé likviditě společnosti, abyste určili, zda jsou solventní, musíte zahrnout pouze aktiva, která by mohla být snadno převedena na hotovost.
Poměr pokrytí úroků
Poměr pokrytí úroků je mnohem nuancovanější poměr a měří schopnost společnosti splácet naplánované úrokové platby. Poměr pokrytí úroků se vypočítává dělením provozního příjmu společnosti jejich naplánovanými úrokovými náklady. Tento poměr odpovídá na otázku, zda společnost splní své úrokové závazky prostřednictvím běžného provozního příjmu.
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu je velmi jednoduchý. Dělí dluh společnosti jejím vlastním kapitálem. Pokud je číslo větší než 1, znamená to, že má společnost více dluhu než vlastního kapitálu. Tento poměr ukazuje, jak je společnost zadlužená. Finanční páka se týká využití dluhu společností k získání dalších aktiv. Pokud si společnost vezme půjčku (dluh) na nákup nového stroje, je více zadlužená než kdyby použila své příjmy z operací (vlastní kapitál) na financování nákupu. Pokud společnost používá hodně dluhu na své nákupy, mohla by být v riziku bankrotu, pokud by došlo k přerušení operací. Finanční páka byla příčinou, proč mnoho společností vyhlásilo bankrot během finanční krize v roce 2008, včetně, nejznáměji, nadnárodní investiční banky: Lehman Brothers.
Pochopení finančních výkazů
Nyní, i když si pravděpodobně můžete tyto poměry jednoduše vyhledat na Googlu, je stále důležité vědět, odkud pocházejí. Všechny potřebné komponenty pro tyto čtyři poměry najdete ve finančních výkazech společnosti. Finanční výkazy společnosti se skládají ze tří základních zpráv: rozvahy, výkazu zisku a ztráty a výkazu peněžních toků.
Rozvaha
Rozvaha ukazuje aktiva, závazky a vlastní kapitál společnosti. Jak je správně pojmenováno, rozvaha musí být vyvážená, kde hodnota aktiv je rovna hodnotě závazků plus vlastního kapitálu. Jen pohledem na rozvahu společnosti můžete získat jasnou představu o tom, jak solventní jsou. Můžete vidět, kolik hotovosti je k dispozici a jak blízko k splatnosti jsou jejich dluhy. To by vám umožnilo vidět, zda společnost může splnit své krátkodobé závazky. Nicméně být solventní vyžaduje, aby společnost splnila jak své krátkodobé, tak dlouhodobé dluhy, což byste nebyli schopni přesně předpovědět pouze pomocí rozvahy. Proto pouhý pohled na rozvahu by vám neřekl dost.
Výkaz zisku a ztráty
Výkaz zisku a ztráty by vám pomohl posoudit, zda může společnost splnit své dlouhodobé dluhy. Výkaz zisku a ztráty ukazuje příjmy, výdaje a zisky nebo ztráty společnosti. Odečtením výdajů od příjmů zůstáváte s kladným číslem – zisky, nebo záporným číslem – ztráty. Pokud společnost neustále vykazuje ztráty, její schopnost splnit dlouhodobé dluhy by byla zpochybněna. V tom samém smyslu, pokud by společnost neustále profitovala z běžných obchodních operací, očekávalo by se, že bude mít snazší čas splnit své dlouhodobé závazky.
Rozbor výkazu zisku a ztráty
Při zvažování dlouhodobé solventnosti společnosti na základě jejich výkazů zisku a ztráty je důležité vzít na vědomí několik klíčových čísel. Pokud se snažíte posoudit, zda společnost splní své dlouhodobé dluhové závazky, budete se muset podívat na jejich příjmy z podnikatelských operací. To zahrnuje celkové příjmy společnosti, mezní příjmy, výstup a zisk.
Celkové příjmy se vztahují na všechny peníze, které přicházejí z podnikatelských operací. To se liší od zisku. K výpočtu zisku musíte odečíst náklady od celkových příjmů, abyste zjistili, kolik peněz je vyděláno nebo ztraceno podnikatelskými operacemi společnosti. Mezní příjem je částka příjmu získaná prodejem jedné další jednotky zboží nebo služby. To ukazuje, kolik dodatečných příjmů je do společnosti přivedeno každým jednotlivým prodejem. Výstup je jednoduše množství vyrobeného zboží nebo služeb. To ukazuje počet zboží nebo služeb vytvořených společností.
Tato čísla mohou ukázat, zda bude podnik v budoucnu ziskový. Pokud mohou vydělávat peníze pouze z podnikatelských operací, budou mnohem schopnější splnit své dlouhodobé dluhy. Při analýze těchto čísel budete schopni určit, zda společnost funguje efektivně a zda budou jejich dlouhodobé operace ziskové. Nenechte se chytit tím, že dáte příliš velkou váhu pouze celkovým příjmům, je to jen část, kterou lze vysvětlit ostatními čísly. Společnost může generovat velké množství celkových příjmů, ale pokud jsou jejich náklady příliš vysoké, nebudou ziskové. Podobně, pokud je výstup společnosti vysoký, ale mezní příjem nízký, může se zdát, že jsou úspěšnější, než ve skutečnosti jsou.
Pokud se díváte pouze na zisk, můžete přehlédnout něco, co by mohlo poškodit dlouhodobou solventnost společnosti. Při pohledu na zisk se ujistěte, že je udržitelný. Pokud společnost sotva vydělává, nebo dokonce ztrácí peníze, je nepravděpodobné, že by byla schopna splnit své dlouhodobé dluhy. V tomto ohledu, pokud společnost vydělává pouze díky okolnostem, jako je dočasné zvýšení poptávky, může být jejich schopnost vydělávat v budoucnu zpochybněna. Je důležité se podívat na každé z těchto čísel a vidět, jak spolu interagují, abyste získali přesný obraz o tom, zda bude společnost dlouhodobě solventní.
Výkaz peněžních toků
Poslední finanční výkaz, výkaz peněžních toků, je v podstatě oficiálním rozpočtem společnosti. Výkaz peněžních toků ukazuje, odkud peníze přicházejí a kam odcházejí v rámci podnikání. Vidět, jak peníze proudí v rámci podnikání, vám umožňuje pozorovat, jak společnost spravuje své peněžní toky. Pokud společnost reinvestuje velké množství svých peněz do podnikání, můžete očekávat, že v budoucnu zvýší příjmy nebo sníží náklady. Zároveň, pokud peníze neustále odcházejí z podnikání, kvůli nadměrným dluhovým závazkům nebo potenciálním právním problémům, může to být považováno za problematické.
Problémy týkající se finančních výkazů
I když finanční výkazy společnosti mohou říct hodně o jejich solventnosti, to neznamená, že neexistují potenciální problémy. Jedním z nejzřetelnějších problémů s nadměrným analyzováním finančních výkazů společnosti jsou základní účetní metody použité na rozvaze společnosti. Aniž bychom se dostali příliš do složitostí, může společnost manipulovat s odpisy – což je známé jako pokles hodnoty aktiva v důsledku času – určitých aktiv na svých rozvahových výkazech. Vzhledem k určitým obecně uznávaným účetním zásadám (GAAP) mohou společnosti používat různé metody k změně hodnoty svých aktiv, která se objevují na rozvaze. Důvodem pro to je většinou daňová problematika. Pokud se společnost rozhodne urychlit odpis aktiva, odkládá daňovou povinnost tohoto aktiva. To znamená, že daně na aktivum by byly sníženy v raných fázích, ale zvýšeny v pozdějších. Měli byste být na tuto metodu upozorněni při čtení rozvahy společnosti, abyste určili jejich solventnost; mohli by mít aktivum, jehož skutečná hodnota se výrazně liší od uvedené.
Podvod a korporace Enron
Další velkou věcí, na kterou si dát pozor při pohledu na finanční výkazy společnosti, je, zda jsou pravdivé. Nyní to může znít poněkud nečestně, ale tyto věci se skutečně dějí. V roce 2001 bylo zjištěno, že energetická společnost Enron používala různé nezákonné a neetické účetní metody k manipulaci se svými dluhy a peněžními toky, aby se společnost zdála zisková. V podstatě převáděli své dluhy na dceřiné společnosti a tvrdili, že jim byly poskytnuty peníze; prodávali své dluhy sami sobě s penězi, které si sami poskytli. Žádné peníze ani dluhy nikdy nepřicházely do Enronu nebo z něj, jen to tak vypadalo v jejich finančních zprávách.
Když to bylo odhaleno, Enron zkrachoval, což nejen stálo tisíce lidí jejich zaměstnání, ale také finančně zruinovalo mnoho lidí, kteří měli velké podíly v Enronu ve svých portfoliích. To však neznamená, že byste měli předpokládat, že společnosti dodržují pravidla a předpisy při vykazování svých finančních výkazů, pokud nemáte rozumné pochybnosti. Tresty za porušení těchto pravidel jsou vysoké a je důvod, proč se mnoho společností pokouší to nedělat.
Solventnost je důležitá
Důkladným prověřením finančních výkazů společnosti a výpočtem příslušných poměrů můžete shromáždit dostatek informací, abyste měli jistotu, zda bude společnost schopna splnit své současné a budoucí dluhové závazky. To je důležité pro ty, kteří jsou uvnitř i mimo společnost. Ať už jste investor, který se chystá koupit akcie společnosti, nebo manažer pracující ve společnosti, budete chtít vědět, zda bude vaše společnost schopna splnit své dluhy v budoucnu.