Vlastnictví a dividendy
Proč vlastnit akcie?
Vlastnictví akcie ve společnosti znamená, že jste nedílnou součástí skládačky, která pomáhá společnosti fungovat. Ať už je to Facebook (FB) nebo Amazon (AMZN), vaše investice vás učinila součástí společnosti. Existuje mnoho podmínek, které přicházejí s tím, že jste částečným vlastníkem společnosti: budete mít právo hlasovat, když přicházejí otázky jako výběr členů představenstva nebo změna politiky. Je to skvělý způsob, jak se cítit jako vlastník s pocitem autority.
To znamená, že existují dva opravdu velké důvody, proč investoři volí vlastnictví akcií. Oba jsou poháněny touhou po zisku. Prvním jsou dividendy, které společnost vyplácí investorům. Existuje několik různých typů dividend a množství plánů na reinvestici, které investoři používají. Dividendy mají krátkodobý vliv na cenu akcií společnosti, ale mohou signalizovat dlouhodobou sílu. Druhým je naděje, že akcie vzroste na hodnotě a vy ji budete moci prodat za vyšší cenu, než za kterou jste ji koupili. K tomu dochází, když společnost získává podíl na trhu a vykupuje nebo se spojuje se svou konkurencí, aby se stala lídrem na trhu.
Dividendy
Každá společnost má “Politiku dividend“, která určuje, kolik a jak často vyplácí dividendy svým akcionářům. Přísně vzato, všechny zisky, které nejsou reinvestovány do podnikání, by měly být vypláceny akcionářům, ale každá společnost tuto pravidlo interpretuje jinak.
Například Amazon (AMZN) nikdy nevyplácí dividendy, místo toho reinvestuje všechny své zisky zpět do společnosti, aby podpořil budoucí růst. Akcionář Amazonu drží akcie s očekáváním, že společnost zvýší svou hodnotu, nikoli že vyplatí zisky. Naopak, General Electric (GE) vyplácí pravidelnou dividendu každé čtvrtletí a snaží se mírně zvýšit dividendu při každé platbě. To naznačuje, že akcionář GE pravděpodobně drží akcie kvůli dividendě, nikoli tolik kvůli zvýšení hodnoty samotných akcií.
Očekávání růstu řídí politiky dividend. Akcionáři Amazonu očekávají, že společnost bude i nadále růst a zvyšovat svůj podíl na trhu, takže dividenda je méně důležitá. Akcionáři General Electric očekávají, že podíl GE na trhu zůstane každý rok přibližně stejný, ale rostoucí dividenda z něj činí spolehlivou dlouhodobou investici.
Formy dividend
Existují dvě hlavní formy dividend, které společnosti používají: hotovostní a akciové dividendy. To může zahrnovat vyplácení z reziduálních zisků (pokud společnost peníze neinvestuje zpět) nebo vyplácení procenta ročních zisků (pro společnosti, které se snaží vyplácet konstantní dividendu). Akciové dividendy jsou také známé jako “rozdělení akcií”, což zvyšuje počet akcií držených každým investorem, ale okamžitě nezvyšuje jejich tržní hodnotu.
Hotovostní dividendy
Když společnost vyplácí dividendu, musí pocházet z něčeho ve finančních výkazech společnosti. V případě hotovostní dividendy společnost vyplácí hotovost investorům na základě počtu akcií z jejich hotovostních rezerv nebo zadržených zisků. Příkladem toho je, že 16. června 2017 Nokia vyplatila dividendu ve výši 0,19 dolaru na akcii. Na konci června měla Nokia 5 836 268 012 akcií v oběhu, takže výpočet vypadá takto:
Částka dividendy x Počet akcií v oběhu = Celková platba dividendy
0,19 USD x 5 836 268 012 = 1 108 890 922,28 USD
Toto vyjde z jejich hotovosti na rozvaze. To se může zdát jako obrovský zásah pro společnost, ale reinvestiční plány mohou vyrovnat odliv hotovosti.
Reinvestiční plány
Jednou z krás dividend je okamžitá možnost je reinvestovat – to znamená, že místo toho, abyste získali hotovostní dividendu, se dividenda, kterou akcionář dluží, použije přímo k nákupu více základních akcií. To eliminuje potřebu přijímat hotovostní dividendu a poté ji reinvestovat do společnosti na nákup nových akcií. To má také několik výhod. Za prvé, je to automatický nákup, což znamená, že investor nemusí sledovat každou platbu dividendy. Za druhé, většina investorů může tyto akcie nakupovat bez provize, což je fantastické, protože dividendy snižují zisky, pokud je hodně obchodní aktivity. Například použijeme Nokii z výše. Vyhlásili dividendu ve výši 0,19 dolaru 16. června 2017, kdy byla cena akcie 6,40 USD. Pokud byste vlastnili 500 akcií Nokie s reinvestičním plánem, transakce by vypadala takto:
500 * 0,19 USD = 95 USD
95 USD/6,40 USD = 14,84** akcií
500 + 15 = 515 celkových akcií
**Poznámka, to by pravděpodobně bylo zaokrouhleno na 15 akcií s malou slevou.
Změny hodnoty v dividendách
Když je dividenda vyplacena, dojde ke změně hodnoty ceny akcií společnosti. Normálně, na otevření trhu v den, kdy je dividenda vyplacena, bude cena akcií nižší o částku dividendy. Nicméně společnosti, které pravidelně vyplácí dividendy, jsou také považovány za cennější, takže cena akcií se obvykle rychle vrátí zpět na svou původní pozici.
Korporátní restrukturalizace
Jako akcionář, kromě přijímání dividend, můžete hlasovat o určitých korporátních restrukturalizacích
plány, které představenstvo navrhuje akcionářům. Korporátní restrukturalizace znamená zefektivnění podnikání, možná sloučením oddělení, eliminací dluhu nebo možná sloučením či převzetím jinou společností. Nedávným příkladem je nyní Valeant Pharmaceuticals (VRX), který se snaží eliminovat svůj obrovský dluh s nadějí, že na svém rozvaze ukáže více vlastního kapitálu, což usnadní budoucí financování.Tato restrukturalizace zahrnovala prodej několika částí podnikání Valeantu, jako jsou kosmetiky L’Oreal, a použití hotovosti na splácení velkých částí dluhu. Vedení společností obvykle nemůže provádět takové velké změny v podnikání bez přímého schválení akcionářů.
Fúze a akvizice
Fúze a akvizice jsou získání jiné společnosti za účelem buď rozšíření jejich produktové řady, nebo zabránění tomu, aby se stala horším zdrojem konkurence. Fúze je, když se dvě společnosti se srovnatelnou velikostí tržní kapitalizace spojí, aby se staly lídrem v odvětví. To je něco, co bylo v poslední době běžné v odvětví zdravotního pojištění. Akvizice je, když větší společnost získá menší společnost za účelem rozšíření svých obchodních praktik. Myslete na Disney (DSN), které získalo ESPN, aby proniklo do oblasti sportovních zpráv.
Možná jste také slyšeli o nepřátelském převzetí. To je zvláštní typ akvizice, kdy je “cílem” menší společnost, která původně neměla v úmyslu se sloučit nebo být získána. Větší společnost neustále nabízí zvyšující se nabídky (jako cenu za akcii) pro cílovou společnost, dokud není akcie tak nadhodnocena, že jsou akcionáři nuceni prodat.
Nepřátelské převzetí: Příklad
Během akvizice jsou dvě hlavní platby podobné dividendám: mohou mít formu hotovosti (přímá hotovostní platba každému akcionáři za jejich akcie) nebo akcií (akcionáři získané společnosti dostanou akcie nové společnosti). Obecně platí, že společnost, která získává cíl, přehodnocuje aktuální cenu akcií. Nabídky PPG pro Akzo Nobel budou použity níže jako příklad.
Toto je časová osa pokusu o nepřátelské převzetí Akzo Nobel ze strany PPG:
- 8. března 2017: PPG podává nabídku na Akzo Nobel ve výši 80 € za akcii, zatímco se obchodovalo za 64,42 € za akcii, celkem 24,6 miliardy €.
- 20. března 2017: PPG podává druhou nabídku na Akzo Nobel ve výši 90 € za akcii, celkem 26,9 miliardy €.
- 24. dubna 2017: PPG podává svou poslední nabídku na Akzo Nobel ve výši 96,75 €, celkem 29 miliard €.
- 1. června 2017: Akzo Nobel odmítá poslední nabídku od PPG – nebyly učiněny žádné nové nabídky.
Toto je vzácný případ – akcionáři Akzo Nobel byli ochotni odmítnout nabídku více než 50 % vyšší než aktuální tržní cena jejich akcií, což signalizuje silnou víru v dlouhodobý růst společnosti. To je síla, kterou mohou akcionáři mít – rozhodovat o budoucnosti společnosti, ve které vlastní akcie.