Co je to makléřství?

Makléřství je společnost, která umožňuje jednotlivcům nakupovat a prodávat investice, jako jsou akcie, dluhopisy a podílové fondy. Prostřednictvím makléřství mohou investoři přistupovat na finanční trhy a provádět obchody podle svých cílů a strategií. Makléřství může nabízet různé služby, nástroje a zdroje, které pomáhají investorům spravovat jejich portfolia a činit informovaná rozhodnutí.

Cenné papíry

Makléři pomáhají jednotlivcům obchodovat s cennými papíry, typ cenného papíru se bude lišit v závislosti na makléři, ale obvykle spadají do těchto kategorií:

• Hotovost (včetně trhů s cizími měnami)
• Jednotlivé cenné papíry
  • Dluhopisy a dluhy
  • Akcie
• Strukturované produkty
  • Podílové fondy
  • Fondy obchodované na burze (ETF)
  • Produkty obchodované na burze (ETP)
  • Investiční trusty (UIT)
• Deriváty
  • Opce
  • Futures
  • Opce na futures

Pro obchodování s těmito cennými papíry by jednotlivci potřebovali otevřít makléřský účet u makléřské firmy.

Makléřské firmy

Makléři jsou lidé, kteří spojují dva zájemce, aby provedli obchod, jsou prostředníky transakce. Obchodníci jsou na druhé straně obvykle přímo zapojeni do transakce. Obchodníci by byli jako obchod, nakupují zboží od svých dodavatelů a poté je prodávají konečnému zákazníkovi.

Makléřství se nachází uprostřed a nazývá se makléřsko-obchodníci. Když chcete koupit nebo prodat investici, pracují na tom, aby vás spojili s někým, kdo je ochoten provést ten obchod (působí jako makléř). Aby urychlili proces, obvykle mají také vlastní rezervy nejčastěji obchodovaných akcií, takže můžete skončit tím, že koupíte od (nebo prodáte) samotného makléřství. Tímto způsobem také působí jako obchodník. Největší makléřsko-obchodníci, nebo firmy, ve Spojených státech jsou Charles Schwab, Fidelity Investments, E*Trade a TD Ameritrade.

Výběr firmy, u které otevřete makléřský účet, závisí na řadě faktorů, nejvýznamnějších:

• Typy investic a cenných papírů, které investor chce obchodovat.
• Provize a náklady spojené s požadovanými obchody.
• Úroveň investičního poradenství a výzkumu poskytovaného makléřsko-obchodníkem.
• Služby přístupu k účtu (tj. schopnost provádět obchody online, telefonicky nebo jinými prostředky).

Proces nákupu a prodeje investic a cenných papírů zahrnuje řadu činností, které musí proběhnout, jak viditelně, tak i v pozadí, aby bylo možné správně provést obchod.

Bezpečnostní a investiční operační činnosti

Proces nákupu nebo prodeje v rámci makléřského účtu se nazývá provádění obchodu. Provádění obchodu je místo, kde investor potvrzuje svou touhu koupit nebo prodat investici nebo cenný papír. Jakmile investor signalizuje svůj záměr provést obchod, začíná proces zachycení obchodu.

Makléřsko-obchodník je povinen zaznamenat každý aspekt provádění obchodu pro účely vedení záznamů a usnadnění transakce. Tento proces zahrnuje ověření podrobností obchodu, jako je typ cenného papíru, množství a cena, a potvrzení, že obchod je v souladu s příslušnými předpisy a politikami. Také provádějí jakékoli zvláštní pokyny spojené s obchodem.

Po zaznamenání obchodu makléřsko-obchodník přechází do fáze ověření obchodu. V této fázi makléřsko-obchodník používá své interní systémy, aby se ujistil, že obchod je platný. To pomáhá snížit riziko chyb při dokončování objednávky.

Během ověřování obchodu makléřsko-obchodník kontroluje, zda je dostatek peněz na provedení nákupu, nebo v případě prodeje, zda má investice dostatečnou hodnotu pro to, co investor chce. Mohou také zkoumat obchodní návyky investora, aby se pokusili zastavit obchody, které se zdají být nepoctivé nebo falešné.

Jakmile je obchod ověřen, makléřsko-obchodník přechází do fáze plnění, která zahrnuje vyrovnání obchodu a převod vlastnictví cenných papírů a prostředků mezi kupujícím a prodávajícím.

Plnění obchodu závisí na obchodních dohodách, které má makléřsko-obchodník uzavřené. Často makléřství drží populární cenné papíry v rezervě a mají smlouvy s jinými makléřsko-obchodníky, aby plnily obchody pro jiné aktiva. Smlouvy zajišťují, že požadované obchody jsou plněny přiměřenou rychlostí, která odráží veřejně uvedenou hodnotu investice. Tyto obchodní dohody také vymezují rychlost, jakou se vyrovnání uskuteční.

Vyrovnání nastává, když obě strany zapojené do obchodu dostanou to, co mají dostat. Například, pokud Investor X chce prodat investici, měl by dostat peníze, když je obchod dokončen. Ale aby Investor X mohl prodat investici, někdo jiný ji musí chtít koupit. Řekněme, že Investor Y chce koupit investici od Investora X; když je obchod dokončen, Investor Y dá peníze Investorovi X a dostane investici na oplátku.

Když je vyrovnání dokončeno, makléřsko-obchodník začínáfáze reportování obchodů. Každýkrát, když dojde k obchodu, musí broker-dealer, který se o obchod stará, tento obchod nahlásit. Dělají to jak pro interní, tak pro externí reportování.

Interní reportování zajišťuje, že dohodnutý obchod byl řádně dokončen. Pro externí zprávy existují tři skupiny, které informace přijímají. Za prvé, osoba, která vlastní brokerský účet, potřebuje vědět o obchodech, aby mohla získat přesné výpisy.

Za druhé, každý stát v USA má skupinu, která dohlíží na obchodování. Broker-dealer hlásí obchod této skupině, aby se ujistil, že dodržuje státní zákony o investicích.

Nakonec je obchod hlášen Internal Revenue Service (IRS). To zajišťuje, že všechny obchody, které by mohly být zdaněny, jsou zaznamenány, aby mohly být daně vybrány, když nastane čas na podání daní.

Odchylka od uvedených kroků je zakázána. Brokerské účty vedené broker-dealery podléhají regulaci jednotlivých států, Komisi pro cenné papíry a burzy USA (SEC) a Finančnímu regulačnímu úřadu (FINRA). Každý z těchto regulačních orgánů vyžaduje, aby broker-dealeři dodržovali tento vzor pro operace s cennými papíry a investicemi, jinak čelí přísným sankcím.

Operace kanceláře pro cenné papíry a investice

Vzhledem k tomu, že broker-dealeři – a tím pádem brokerské účty – jsou regulovány SEC a FINRA, řada dalších operací v rámci role broker-dealera je také silně regulována, kromě samotného procesu obchodování. Tyto operační procesy zahrnují, ale nejsou omezeny na následující:

• Přijetí prostředků zákazníka – tj. šeky, převody, peněžní poukázky atd.
• Řešení stížností zákazníků.
• Dodržování státních regulací, označovaných jako Blue Sky Laws.
• Jak jsou nové cenné papíry a investice nabízeny veřejnosti.
• Správné přezkoumání a dokumentace přezkumů jak transakcí, tak zákazníků.
• Zajištění, že odměny poradcům a konzultantům jsou spravedlivé a v souladu s tržními normami.
• Postupy pro zákaz obchodování s insider informacemi.
• Prodejní praktiky
• Reklamní praktiky

Většina operačních regulací, kterým broker-dealeři podléhají, vychází z Zákona o cenných papírech z roku 1933, Zákona o burzovních cenných papírech z roku 1934, Zákona o investičních společnostech z roku 1940 a Zákona o investičních poradcích z roku 1940. Cílem každé z těchto regulací je podporovat spravedlnost a transparentnost vůči investorům ohledně cenných papírů a investic nabízených broker-dealery. Zohlednění každého kroku procesu s ohledem na tyto zákony pomáhá zajistit, že zákazníci broker-dealerů dostanou správné informace, které potřebují. To jim umožňuje činit chytrá rozhodnutí o svých investicích a cenných papírech.

Dohody o provizích broker-dealerů a prostředí, ve kterých jsou nabízeny služby cenných papírů a investic

Všechny cenné papíry a investice mají náklady. Náklady mohou mít následující formy:

• Provize:
  • Front-Load
  • Back-Load
  • 12b-1 – roční marketingový a distribuční poplatek
  • Fixní poplatek
• Náklady fondu
• Spready
• Poplatky za poradenství

Tato možná náklady na investice a cenné papíry se mohou vztahovat na brokerský účet. To jsou způsoby, jakými broker-dealeři vydělávají peníze a platí své pracovníky. Znalost toho, jak tyto náklady fungují, může investorům pomoci rozhodnout se pro správné investice pro jejich účet, aby dosáhli svých cílů podle státních pravidel a cílů.

Typy provizí

Provize s předním zatížením

Existují čtyři běžné typy dohod o provizích: provize s předním zatížením, provize s pozadím, 12b-1 a fixní poplatky. Provize s předním zatížením je, když investor platí procento ze své investice předem. Typické provize s předním zatížením pro balíčkové strukturované produkty se pohybují od 0 % do 5,75 %, v závislosti na celkové investované částce. Například, pokud chce investor koupit investici s předním zatížením za 100 000 USD a broker-dealer si účtuje 4% provizi, investor zaplatí 4 000 USD za vstup do investice. To znamená, že skutečná investice bude 96 000 USD.

Provize s pozadím

Na rozdíl od provize s předním zatížením, provize s pozadím účtuje poplatek na základě procenta z investice, když ji investor prodá. Například, pokud investor koupí investici s pozadím za 100 000 USD, broker-dealer si při investici neúčtuje žádný poplatek. Ale když investor prodá investici, prodej je obvykle zatížen poplatkem 1 % až 3 %. Takže pokud investor prodá investici s pozadím za 100 000 USD, zaplatí broker-dealerovi 1 000 USD až 3 000 USD.

12b-1 a náklady fondu

Na první pohled se může zdát, že investice s pozadím je lepší. Nicméně existují ještě dva další náklady, které je třeba zvážit – náklady fondu a poplatky 12b-1. Náklady fondu jsou součástí jakéhokoli strukturovaného produktu a jsou nezbytné pro správu investic v rámci produktu. Poplatky 12b-1 jsou na druhé straně opakující se provize mezi strukturovanými produkty a broker-dealery. Investice s předním zatížením obvykle mají 0,10 % až 0,25 % v zabudovaných poplatcích 12b-1, zatímco investice s pozadím často mají 0,65 % až 1,00 % v zabudovaných poplatcích 12b-1.

Pro investory znamená výběr investice s pozadím často vzdání se 0,75 % z výnosů každý rok. V brokerském účtu ve výši 1 000 000 USD to znamená zaplatit navíc 7 500 USD ročně na provizích.

FINRA doporučuje vždy porovnávat celkové náklady investic s předním zatížením a s pozadím s FINRA Fund Analyzer.

Paušální poplatek

Vzhledem k poptávce zákazníků a novým regulacím nyní mnozí makléři preferují paušální provizi. To nahrazuje poplatky za zatížení a často také odstraňuje poplatky 12b-1. Například někteří z největších makléřů nabízejí akcie a nezatížené podílové fondy za 5 až 40 dolarů za obchod – jak při nákupu, tak při prodeji. Výhodou paušální provize je, že nabízí větší transparentnost v nákladech a často vede k nižším celkovým výdajům u větších vyvážených makléřských účtů.

Rozpětí

Rozpětí jsou dalším nepřímým způsobem, jak mohou makléři vydělávat peníze, často vedle paušální provize. Místo zatížení je rozpětí malý rozdíl mezi veřejnou obchodní cenou cenného papíru a tím, co si makléř ponechává.

Například, řekněme, že akcie Z se veřejně prodává za 32,33 dolaru a investor chce prodat 100 akcií akcie Z. Makléř investora může nabídnout koupi akcie Z za 32,30 dolaru, přičemž ví, že ji může prodat jinému dealerovi za 32,33 dolaru. Rozdíl tří centů je rozpětí makléře. V tomto případě makléř vydělává navíc 3,00 dolaru na transakci pomocí rozpětí. Rozpětí se také může vztahovat na nákupní obchody.

Poplatky za poradenství

Pro investory, kteří chtějí vyhnout se poplatkům za provizi a potřebují pomoc s investičním poradenstvím nebo každodenním řízením, mohou zvolit účet s poplatkem za poradenství. Je však důležité poznamenat, že náklady fondu se v této dohodě stále uplatňují. Existují dva typy dohod pouze s poplatky:

1. Procento z aktiv pod správou (AUM): Například, pokud máte 100 000 dolarů na makléřském účtu a poplatek za poradenství je 0,50 %, makléř si účtuje 500 dolarů ročně za správu účtu. Tento typ dohody udržuje makléře neutrální, protože jejich odměna se nemění na základě výběru investic.
2. Paušální poplatek: Místo procenta z AUM se účtuje paušální poplatek 250 až 1 500 dolarů bez ohledu na zůstatek na účtu. Opět makléř zůstává nestranný k výběru cenných papírů a investic.

Tato nákladová uspořádání – provize, rozpětí a poplatky za poradenství – jsou k dispozici prostřednictvím registrovaného investičního poradce (RIA) nebo přímo makléře. S makléřem může investor buď spravovat své vlastní investice, nebo použít počítačem řízený model pro pomoc (také nazývaný robo-poradce).

Volba RIA obvykle poskytuje nejvyšší úroveň poradenství, výzkumu a investičních možností, ale také bývá dražší. Správa investic samostatně na makléřském účtu může snížit náklady, ale může omezit poradenství, výzkum a investiční možnosti. Počítačem řízené modely jsou populární pro investory, kteří nepotřebují osobní služby.

Investoři by měli vybrat možnost, která nejlépe odpovídá jejich investičním cílům a preferencím.

Pop Quiz