6-07 Rozvaha

Jak jsme již zmínili v této kapitole, hodnota akcie je založena na dvou věcech:

• Budoucí zisky společnosti
• Současná hodnota společnosti

Dosud jsme v této kapitole výhradně diskutovali o budoucích ziscích společnosti. Budoucí zisky obvykle určují, zda cena akcie roste nebo klesá. To vyžaduje největší pozornost každý den pro průměrného investora, ale rozvaha (druhá polovina) představuje současnou hodnotu společnosti.

Co je rozvaha?

Rozvaha poskytuje přehled o hodnotě společnosti v konkrétním okamžiku. Zahrnuje shrnutí aktiv společnosti (co vlastní), pasiv (co dluží) a vlastního kapitálu vlastníka nebo akcionáře (částka peněz investovaných vlastníkem do podnikání minus jakékoli peníze vybrané vlastníkem). Pokud je společnost soukromě vlastněná, použije se termín „vlastní kapitál“. Pokud je společnost veřejně obchodovaná, pak se použije termín „vlastní kapitál akcionářů“. Kapitál představuje hodnotu společnosti a je vypočítán odečtením pasiv od aktiv.

Rozvaha je někdy nazývána „Výkaz o finanční pozici“, protože ukazuje snímek finančního stavu společnosti v jednom okamžiku. Tato zpráva používá jednoduchý výpočet k určení finančního stavu. Výpočet se nazývá účetní rovnice.

Účetní rovnice

Jaké jsou složky rozvahy?

Standardní rozvaha má dvě strany. Aktiva jsou uvedena na levé straně a financování na pravé straně. Financování zahrnuje pasiva a vlastnický kapitál. Aktiva jsou uvedena podle likvidity. Likvidita znamená, jak snadné je převést aktivum na hotovost. Aktiva jsou také rozdělena na běžná aktiva (jakékoli aktivum, které se očekává, že bude prodáno nebo použito během roku) a fixní nebo dlouhodobá aktiva (dlouhodobé investice společnosti a aktiva, která mají vydržet mnoho let a nelze je snadno převést na hotovost).

Proč je to důležité pro investory

Vlastní kapitál, také známý jako vlastní kapitál akcionářů, je aktuální „hodnota“ vaší akcie. Pokud by tato společnost zítra zavřela a prodala všechny své aktiva, vlastní kapitál by byl rozdělen podle celkového počtu vydaných akcií a vyplacen všem akcionářům.

Jinými slovy, „základní“ hodnota akcie je zcela založena na tom, co investoři MYSLÍ, že „vlastní kapitál“ bude v budoucnu.

Negativní vlastní kapitál akcionářů

Pokud má společnost více pasiv než aktiv, znamená to, že existuje negativní vlastní kapitál akcionářů. To obvykle znepokojuje investory, protože to znamená, že jejich investice je založena pouze na očekávaných budoucích ziscích.

Společnost sama pravděpodobně půjčuje hodně peněz na investice do budoucích vylepšení, aby se stala konkurenceschopnější, a tak cena akcie závisí na tom, zda investoři myslí, že sázka se vyplatí. Například společnost pro sdílení jízd Uber (ticker UBER) vykazovala negativní vlastní kapitál akcionářů během prvních dvou let, kdy obchodovala na akciovém trhu, protože investovala každou korunu do rozšiřování svého podílu na trhu. Investoři nekupovali akcie UBER kvůli aktuální finanční situaci společnosti, ale protože očekávali, že společnost bude v budoucnu mnohem hodnotnější. Do roku 2019 se tato investice začala vyplácet a měli pozitivní vlastní kapitál akcionářů.

Rozvaha Uberu – ročně od 2017 do 2020:

Toto je „krátká“ rozvaha – plná verze rozděluje každou kategorii na desítky položek, aby investorům poskytla úplný obrázek o tom, kde je hodnota.

Bankrot

Pokud společnost zjistí, že již nemůže půjčit dostatek peněz na pokrytí svých výdajů, znamená to, že čelí bankrotu. Jako investor znamená bankrot společnosti, že vaše akcie se stává bezcennou. Obecně platí, že veřejně obchodovaná společnost udělá vše, co může, aby se vyhnula úplnému bankrotu. Obvykle se snaží najít jinou společnost, která by je odkoupila (za cenu výhodnou pro jejich akcionáře), než se finanční situace stane zoufalou.