什么是经纪公司？

经纪公司是一个允许个人买卖投资（如股票、债券和共同基金）的公司。通过经纪公司，投资者可以访问金融市场，并根据他们的目标和策略进行交易。经纪公司可能提供各种服务、工具和资源，以帮助投资者管理他们的投资组合并做出明智的决策。

证券

经纪人帮助个人交易证券，证券类型会根据经纪人而变化，但通常分为以下几类：

• 现金（包括外汇市场）
• 个别证券
  • 债券和债务
  • 股票
• 结构性产品
  • 共同基金
  • 交易所交易基金（ETF）
  • 交易所交易产品（ETP）
  • 单位投资信托（UIT）
• 衍生品
  • 期权
  • 期货
  • 期货期权

要交易这些证券，个人需要在经纪商处开设一个经纪账户。

经纪商

经纪人是将两个有兴趣的人聚集在一起进行交易的人，他们是交易的中介。另一方面，交易商通常直接参与交易。交易商就像一个商店，他们从自己的供应商那里购买商品，然后将其出售给最终客户。

经纪公司处于中间，被称为经纪-交易商。当您想要买卖投资时，他们会努力将您与愿意进行该交易的人匹配（充当经纪人）。为了加快流程，他们通常还会拥有最常交易的股票的自有储备，因此您可能最终会从（或出售给）经纪公司本身购买。这种方式，他们也充当了交易商。美国最大的经纪-交易商 或公司包括查尔斯·施瓦布、富达投资、E*Trade和TD Ameritrade。

选择与哪家公司开设经纪账户取决于多个因素，最显著的包括：

• 投资者希望交易的投资和证券类型。
• 与所需交易相关的佣金和费用。
• 经纪-交易商提供的投资指导和研究的水平。
• 账户访问接口服务（即在线、电话或其他方式下单的能力）。

购买和出售投资和证券的过程涉及许多活动，这些活动需要在可见和幕后进行，以便正确执行交易。

证券和投资操作活动

在经纪账户内的买卖过程称为 交易执行。交易执行是投资者确认他们希望买卖投资或证券的地方。一旦投资者发出下单的意图，就会启动 交易捕获 过程。

经纪-交易商需要记录交易执行的每个方面，以便进行记录保存和促进交易。此过程包括验证交易细节，如证券类型、数量和价格，并确认交易符合相关法规和政策。他们还会执行与交易相关的任何特殊指示。

在经纪-交易商记录交易后，进入交易验证阶段。在此阶段，经纪-交易商使用其内部系统确保交易有效。这有助于降低在完成订单时出错的风险。

在交易验证期间，经纪-交易商检查是否有足够的资金进行购买，或者在出售的情况下，投资是否有足够的价值以满足投资者的需求。他们还可能会查看投资者的交易习惯，以尝试阻止看似不诚实或虚假的交易。

一旦交易得到验证，经纪-交易商进入履行阶段，这涉及到结算交易并在买方和卖方之间转移证券和资金的所有权。

交易履行 取决于经纪-交易商所签订的交易协议。经纪公司通常会保留热门证券的储备，并与其他经纪-交易商签订合同，以填补其他资产的交易。这些合同确保所请求的交易以反映投资公开声明的价值的合理速度得到履行。这些交易协议还将概述结算发生的速度。

结算发生在交易中涉及的双方都获得他们应得的东西时。例如，如果投资者X想要出售一项投资，他们在交易完成时应该获得资金。但是，为了让投资者X出售投资，其他人需要想要购买它。假设投资者Y想要从投资者X那里购买投资；当交易完成时，投资者Y将把钱给投资者X，并获得投资作为回报。

当结算完成后，经纪-交易商开始

内部报告确保已达成的交易已正确完成。对于外部报告，有三个团体会接收这些信息。首先，拥有经纪账户的人需要了解交易，以便他们能够获得准确的对账单。

其次，美国每个州都有一个监督交易的团体。经纪商向该团体报告交易，以确保其遵循州法律关于投资的规定。

最后，交易会报告给国税局（IRS）。这确保所有可能被征税的交易都被记录，以便在报税时能够征收税款。

偏离列出的步骤是被禁止的。经纪商持有的经纪账户受各州的监管， 美国证券交易委员会 (SEC)和 金融业监管局 (FINRA)的监管。每个监管机构都要求经纪商遵循这一模式进行证券和投资操作，否则将面临严厉的处罚。

证券和投资办公室的操作

鉴于经纪商——以及由此延伸的经纪账户——受到SEC和FINRA的监管，除了实际的交易过程外，经纪商角色内的许多其他操作也受到高度监管。这些操作流程包括但不限于以下内容：

• 客户资金的接收——即支票、电汇、汇票等。
• 处理客户投诉。
• 遵守州级法规，称为 蓝天法。
• 如何向公众提供新证券和投资。
• 正确审查和记录交易和客户的审查。
• 确保对顾问和咨询师的补偿公平且符合市场规范。
• 禁止内幕交易的程序。
• 销售实践
• 广告实践

经纪商所受的运营法规大多数源于 1933年证券法、1934年证券交易法、1940年投资公司法和1940年投资顾问法。这些法规的目的是促进证券和投资的公平性和透明度，以便投资者能够从经纪商提供的证券和投资中受益。考虑到这些法律的每个步骤，有助于确保经纪商的客户获得所需的正确信息。这使他们能够对自己的投资和证券做出明智的选择。

经纪商佣金安排及提供证券和投资服务的环境

所有证券和投资都有成本。 成本可能以以下形式出现：

• 佣金：
  • 前端负担
  • 后端负担
  • 12b-1 – 年度营销和分销费用
  • 固定费用
• 基金费用
• 价差
• 顾问费用

这些可能的投资和证券成本可以适用于经纪账户。它们是经纪商赚钱和支付员工的方式。了解这些成本的运作方式可以帮助投资者根据州的规则和目标，决定适合他们账户的投资。

佣金类型

前端负担佣金

常见的佣金安排有四种：前端负担、后端负担、12b-1和固定费用。前端负担佣金是指投资者在投资时支付其投资的一定百分比。对于打包结构产品，典型的前端负担佣金范围为0%到5.75%，具体取决于投资的总金额。例如，如果投资者想以$100,000购买一个前端负担的投资，而经纪商收取4%的佣金，则投资者将支付$4,000以进入该投资。这意味着实际投资将为$96,000。

后端负担佣金

与前端负担佣金不同，后端负担佣金是在投资者出售投资时根据投资的百分比收取费用。例如，如果投资者以$100,000购买一个后端负担的投资，则经纪商在投资时不收取任何费用。但是，当投资者出售该投资时，通常会收取1%到3%的费用。因此，如果投资者出售一个$100,000的后端负担投资，他们将支付$1,000到$3,000给经纪商。

12b-1和基金费用

乍一看，后端负担投资似乎更好。然而，还有两个成本需要考虑——基金费用和12b-1费用。基金费用是任何结构产品的一部分，管理投资所必需。另一方面，12b-1费用是结构产品与经纪商之间的经常性佣金。前端负担投资通常有0.10%到0.25%的嵌入式12b-1费用，而后端负担投资通常有0.65%到1.00%的嵌入式12b-1费用。

对于投资者来说，选择后端负担投资通常意味着每年放弃0.75%的回报。在一个$1,000,000的经纪账户中，这意味着每年多支付$7,500的佣金。

FINRA建议始终比较前端负担和后端负担投资的总成本与 FINRA基金分析器.

固定费用

由于客户需求和新法规，许多经纪商现在更倾向于固定佣金费用。这取代了负担费用，并且通常也取消了12b-1费用。例如，一些最大的经纪商提供股票和无负担的共同基金，每笔交易收费5到40美元——无论是买入还是卖出。固定佣金费用的优势在于它提供了更高的成本透明度，并且通常在较大平衡的经纪账户中导致整体费用降低。

价差

价差是经纪商赚钱的另一种间接方式，通常是附加在固定佣金费用之上。价差是证券的公开交易价格与经纪商保留的价格之间的小差异，而不是负担。

例如，假设股票Z的公开售价为32.33美元，投资者想要出售100股股票Z。投资者的经纪商可能会以32.30美元的价格购买股票Z，知道可以以32.33美元的价格转售给其他经纪商。三美分的差价就是经纪商的价差。在这种情况下，经纪商通过价差在交易中额外赚取3.00美元。价差也可以适用于买入交易。

顾问费用

对于希望避免佣金费用并需要投资指导或日常管理帮助的投资者，他们可以选择顾问费用账户。然而，重要的是要注意，在这种安排中仍然适用基金费用。有两种类型的仅收费安排：

1. 管理资产百分比（AUM）：例如，如果您在经纪账户中有100,000美元，顾问费用为0.50%，经纪商将每年收取500美元来管理该账户。这种类型的安排使经纪商保持中立，因为他们的报酬不会因投资选择而改变。
2. 固定费用：无论账户余额如何，收取250到1,500美元的固定费用，而不是按AUM的百分比收费。同样，经纪商对证券和投资选择保持公正。

这些费用安排——佣金、价差和顾问费用——可以通过注册投资顾问（RIA）或直接通过经纪商获得。通过经纪商，投资者可以自己管理投资或使用计算机指导模型进行协助（也称为机器人顾问）。

选择RIA通常提供最高水平的指导、研究和投资选择，但也往往更昂贵。在经纪账户中自行管理投资可以减少费用，但可能限制指导、研究和投资选择。计算机指导模型对于不需要面对面服务的投资者很受欢迎。

投资者应选择最符合其投资目标和偏好的选项。

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