2-05 市场时机与变动
现在你知道股票市场是什么以及股票交易所的角色，让我们退一步看看股票价格和经济是如何变动的。正如你可能预期的那样，时机在投资中极为重要，因为你必须学会如何把握买入和卖出的时机。
你的第一个要求是理解“商业周期。”理解商业周期是什么相对容易，但预测它们几乎是不可能的，甚至哈佛大学最优秀的经济学家也很少达成一致。
如果你超过18岁，你就知道商业周期的存在。我们都听过衰退、萧条、扩张、繁荣和衰退等术语。经济似乎在一段时间内强劲发展，人人都有工作，对未来感到乐观，我们听到股市创下新高。然后似乎一夜之间，我们听说一些公司过度建设，裁员并冻结工资。你可能当时没有意识到，但你正在经历商业周期的起伏。
不要将一家公司的突然成功与商业周期混淆。时尚和单一行业或条件很少影响商业周期。就像完美的风暴，商业周期是多个因素的产物。作为一名新投资者，你应该理解并接受它们的发生。问题从来不是“如果”，而是“何时”商业周期会达到顶峰或触底。就在峰值前投资可能会很昂贵。相反，在底部投资可能会非常有利可图。
典型的商业周期由经济扩张、收缩（衰退）和恢复到新高峰的时期组成，如下图所示：
商业周期通常被识别为四个阶段的序列：
- 1. 收缩（经济活动速度减缓）
- 2. 低谷（商业周期的下行转折点，收缩转变为扩张）
- 3. 扩张（经济活动速度加快）
- 4. 顶峰（商业周期的上行转折点）
如果收缩足够严重，并且GDP连续两个季度下降，就会发生衰退。在衰退期间，通常持续1到2年，利率下降以帮助刺激新业务。深度低谷被称为萧条或衰退。
现在，这里是经济周期背后的前提：它们不仅仅是经济活动的波动；它们是人类行为的显著波动，足够一致和强大以影响经济。有时商业周期以较短的周期移动，偶尔可能需要十年才能恢复到增长模式（想想大萧条）。
经济学家和华尔街总是在争论我们何时达到顶峰以及何时触底。这就是为什么如此多的关注集中在美国政府每月或每季度发布的经济指标上，如下所示：
| 指标 | 来源 | 频率 |
|---|---|---|
| 零售和食品服务的提前月销售 | 人口普查局 | 每月 |
| 耐用商品的提前报告 | 人口普查局 | 每月 |
| 施工投入 | 人口普查局 | 每月 |
| 国内生产总值 | 经济分析局（BEA） | 季度数据，每月修订 |
| 制造商的出货、库存和订单 | 人口普查局 | 每月 |
| 制造和贸易：库存和销售 | 人口普查局 | 每月 |
| 每月批发贸易 | 人口普查局 | 每月 |
| 新住宅建设 | 人口普查局 | 每月 |
| 新住宅销售 | 人口普查局 | 每月 |
| 个人收入和支出 | 经济分析局（BEA） | 每月 |
| 美国商品和服务的国际贸易 | 人口普查局和经济分析局（BEA） | 每月 |
| 美国国际交易 | 经济分析局（BEA） | 季度 |
就本介绍性课程而言，可以说你必须开始关注当前经济所处的周期。如果你想进一步探索深奥而迷人的周期世界，这里有一些你应该关注的重要周期：
- 基钦周期
- 朱格拉和库兹涅茨周期
- 康德拉季耶夫波（Kondratieff Wave）
- 熊彼特创新周期
- 阿姆斯特朗经济信心周期
作为投资者，了解你在整体商业周期中的位置非常重要。正如你可能预期的那样，经济以周期的方式移动，股市也是如此。事实上，股市通常在商业周期之前移动，因为股票价格基于过去的收益和未来的收益预期。
此外，随着经济在其周期中移动，股市也在其周期中移动。毕竟，你可以找到世界上最好的股票，但如果它与整体商业和市场周期的时机不匹配，可能会变成损失。每只股票或资产类别都经历一个类似于商业周期的经典周期。以下是股票周期四个阶段的示意图：
现在将这些图表与自1900年以来市场表现的图表进行比较。这是道琼斯工业平均指数的图表。这只是美国30家最大公司的综合价格，用作市场整体表现的基准。你会注意到市场的许多起伏，但总体趋势是向上的。
当你查看任何股票或指数的图表时，它通常会在与整体商业周期密切相关的周期中波动。有关如何根据商业周期选择股票的更多信息，请参阅我们的文章：理解市场周期：市场时机的艺术