ما هي الملاءة المالية؟

فهم الملاءة المالية مهم للمستثمر كما هو مهم للمدير المالي. سواء كان الأمر يتعلق بوجود المال لسداد رهان ودي أو وجود رأس المال لسداد قرض تجاري، فإن الملاءة ضرورية لتحقيق النجاح على المدى الطويل. الملاءة هي امتلاك الأصول التي تتجاوز الالتزامات، أو بعبارة أبسط، القدرة على سداد الديون. هذه مقياس مهم للأعمال. إذا لم يكن لدى الشركة رأس المال لسداد ديونها، فهذا يعني أنها معرضة لخطر التخلف عن السداد، مما يمكن أن يعيق بشدة، أو حتى ينهي عملياتها التجارية. هذه القلق هو ما يدفع الشركات للحفاظ على ميزانيات صارمة.

إعداد الميزانية

إعداد الميزانية هو جزء مهم من الإدارة المالية. القدرة على الحفاظ على ميزانية صارمة يسمح لك بالبقاء متقدماً على الجدول الزمني. يعرف الجميع في الشركة تقريباً مقدار المال الذي يدخل ومتى يصل. إذا كانت الشركة تتوقع نقصاً في السيولة، يمكنها إعادة تخصيص الموارد لمعالجة المشكلة. هذا يساعد الشركات على البقاء ملائمة. من خلال توقع التدفقات النقدية، تستطيع الشركة الحصول على ديون بثقة أكبر. إذا لم تكن هناك ميزانية، يمكنك أن تجد نفسك في سيناريو يحتاج فيه المال إلى إعادة استثماره في جزء حيوي من الأعمال ولكن بسبب أن الشركة أخذت ديون، يجب عليها أولاً الوفاء بالتزامات ديونها. نظرًا لأن ملاءة الشركة مهمة للغاية بالنسبة لأولئك في الداخل والخارج، هناك بعض النسب المالية التي يمكن أن تعطيك فكرة أفضل عن مدى ملاءة الشركة.

كيفية قياس الملاءة المالية

أهم أربع نسب تقيس ملاءة الشركة هي النسبة الحالية، ونسبة السريعة، ونسبة تغطية الفائدة، ونسبة الدين إلى حقوق الملكية. كل من هذه النسب تقيس جانبًا مختلفًا من الملاءة. تقيس النسبتان الحالية والسريعة السيولة، والتي على الرغم من ارتباطها بالملاءة ليست هي نفس الشيء. السيولة هي توفر الأصول لشركة ما تكون إما نقدًا أو قابلة للتحويل بسهولة إلى نقد – مثل الأوراق المالية القابلة للتسويق. إذا كانت لدى الشركة مليون دولار من الأصول، ونصفها نقد، يمكنك أن تقول إن لديها مستوى عالٍ من السيولة. إذا كانت تلك الشركة نفسها لديها أيضًا مليوني دولار من الديون، فإنها لا تزال تتمتع بمستوى عالٍ من السيولة لكنها ليست ملائمة جدًا، لأن التزاماتها أكبر مرتين من أصولها.

النسبة الحالية

النسبة الأولى للسيولة، النسبة الحالية، تُحسب بقسمة الأصول الحالية على الالتزامات الحالية. تقيس هذه النسبة سيولة الشركة على المدى القصير. تُظهر مدى ملاءة الشركة على المدى القصير – حيث يُعرف المدى القصير بأنه أقل من عام. إذا كانت النسبة الحالية للشركة أكبر من واحد، فهذا يعني أنها تستطيع تغطية جميع التزاماتها الحالية بأصولها الحالية إذا لزم الأمر.

نسبة السريعة

النسبة الثانية للسيولة، نسبة السريعة، تكاد تكون مطابقة للنسبة الحالية لكنها تطرح المخزون من الأصول الحالية. تُحسب نسبة السريعة بقسمة الأصول الحالية مطروحًا منها المخزون على الالتزامات الحالية. السبب في اعتبار نسبة السريعة حسابًا منفصلًا هو أن المخزون، على الرغم من كونه أصلًا، ليس سائلًا جدًا. لذا، عند مناقشة سيولة الشركة على المدى القصير لتحديد ما إذا كانت ملائمة، تحتاج إلى تضمين الأصول التي يمكن تحويلها بسهولة إلى نقد فقط.

نسبة تغطية الفائدة

نسبة تغطية الفائدة هي نسبة أكثر تعقيدًا وتقيس قدرة الشركة على الوفاء بمدفوعات الفائدة المجدولة. تُحسب نسبة تغطية الفائدة بقسمة دخل التشغيل للشركة على مصروف الفائدة المجدول. تجيب هذه النسبة على سؤال ما إذا كانت الشركة ستفي بالتزامات الفائدة من خلال دخل التشغيل العادي.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية

نسبة الدين إلى حقوق الملكية بسيطة جدًا. تقسم ديون الشركة على حقوق الملكية. إذا كانت النتيجة أكبر من 1 فهذا يعني أن الشركة لديها ديون أكثر من حقوق الملكية. تُظهر هذه النسبة مدى استخدام الشركة للديون. يشير الرفع المالي إلى استخدام الشركة للديون للحصول على أصول إضافية. إذا أخذت الشركة قرضًا (دينًا) لشراء قطعة جديدة من الآلات، فهي أكثر استخدامًا للديون مما لو استخدمت إيراداتها من العمليات (حقوق الملكية) لتمويل الشراء بدلاً من ذلك. إذا استخدمت الشركة الكثير من الديون لشراءاتها، فقد تكون معرضة لخطر الإفلاس إذا تم قطع العمليات. كان الرفع المالي هو ما أدى إلى إعلان العديد من الشركات الإفلاس في أزمة 2008 المالية بما في ذلك، بشكل شهير، بنك الاستثمار المتعدد الجنسيات: ليمان براذرز.

فهم البيانات المالية

الآن بينما يمكنك على الأرجح فقط البحث عن هذه النسب إذا كنت بحاجة إليها، لا يزال من المهم معرفة من أين تأتي. يمكنك العثور على جميع المكونات اللازمة لهذه النسب الأربع في البيانات المالية للشركة. تتكون البيانات المالية للشركة من ثلاثة تقارير أساسية: الميزانية العمومية، وبيان الدخل، وبيان التدفقات النقدية.

الميزانية العمومية

تظهر الميزانية العمومية أصول الشركة، والتزاماتها، وحقوق الملكية. كما هو موضح في الاسم، يجب أن تتوازن الميزانية العمومية حيث تكون قيمة الأصول مساوية لقيمة الالتزامات بالإضافة إلى حقوق الملكية. من خلال نظرة سريعة على الميزانية العمومية للشركة، يمكنك أن تحصل على فهم قوي لمدى ملاءتها. ستتمكن من رؤية مقدار النقد المتاح ومدى قرب ديونها من الاستحقاق. سيسمح لك ذلك برؤية ما إذا كانت الشركة تستطيع الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل. ومع ذلك، تتطلب الملاءة من الشركة الوفاء بكل من ديونها القصيرة والطويلة الأجل، وهو ما لن تتمكن من التنبؤ به بدقة باستخدام الميزانية العمومية وحدها. لذلك، فإن مجرد النظر إلى الميزانية العمومية لن يخبرك بما يكفي.

بيان الدخل

سيساعدك بيان الدخل في تحديد ما إذا كانت الشركة تستطيع الوفاء بديونها الطويلة الأجل. يُظهر بيان الدخل إيرادات الشركة، ونفقاتها، وأرباحها أو خسائرها. من خلال طرح النفقات من الإيرادات، يتبقى لديك رقم إيجابي – الأرباح، أو رقم سلبي – الخسائر. إذا كانت الشركة تتكبد خسائر باستمرار، فإن قدرتها على الوفاء بديونها الطويلة الأجل ستصبح موضع تساؤل. بنفس المعنى، إذا كانت الشركة تحقق أرباحًا باستمرار من عملياتها التجارية العادية، فمن المتوقع أن يكون لديها وقت أسهل في الوفاء بالتزاماتها الطويلة الأجل.

تحليل بيان الدخل

عند النظر في قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها على المدى الطويل باستخدام بيانات الدخل الخاصة بها، من المهم ملاحظة بعض الأرقام الرئيسية. إذا كنت تحاول تقييم ما إذا كانت الشركة ستفي بالتزامات ديونها على المدى الطويل، ستحتاج إلى النظر في دخلها من العمليات التجارية. يشمل ذلك إجمالي إيرادات الشركة، والإيرادات الهامشية، والإنتاج، والأرباح.

يشير إجمالي الإيرادات إلى كل الأموال التي تم جلبها من العمليات التجارية. هذا يختلف عن الربح. لحساب الربح، يجب عليك طرح النفقات من إجمالي الإيرادات لحساب مقدار المال الذي تم كسبه أو خسارته من عمليات الشركة التجارية. الإيرادات الهامشية هي مقدار الإيرادات المكتسبة من وحدة إضافية واحدة من سلعة أو خدمة. هذا يظهر مقدار الإيرادات الإضافية التي يتم جلبها إلى الشركة من كل عملية بيع فردية. الإنتاج هو ببساطة كمية السلع أو الخدمات المنتجة. هذا يظهر لك عدد السلع أو الخدمات التي أنشأتها الشركة.

يمكن أن تظهر هذه الأرقام ما إذا كانت الأعمال ستكون مربحة في المستقبل. إذا كانت قادرة على كسب المال من عملياتها التجارية فقط، فستكون أكثر قدرة على الوفاء بديونها على المدى الطويل. عند تحليل هذه الأرقام، ستكون قادرًا على تحديد ما إذا كانت الشركة تعمل بكفاءة وما إذا كانت عملياتها على المدى الطويل ستكون مربحة. لا تقع في فخ إعطاء وزن زائد لإجمالي الإيرادات فقط، فهو مجرد جزء يمكن تفسيره من خلال الأرقام الأخرى. يمكن أن تولد الشركة مقدارًا كبيرًا من إجمالي الإيرادات، ولكن إذا كانت نفقاتها مرتفعة جدًا فلن تكون مربحة. وبالمثل، إذا كان إنتاج الشركة مرتفعًا، ولكن إيراداتها الهامشية منخفضة، فقد يبدو أنها أكثر نجاحًا مما هي عليه في الحقيقة.

إذا نظرت فقط إلى الربح، فقد تت overlook شيئًا قد يؤذي قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها على المدى الطويل. عند النظر إلى الربح، سترغب في التأكد من أنه مستدام. إذا كانت الشركة تحقق ربحًا بالكاد، أو حتى تخسر المال، فمن غير المحتمل أن تكون قادرة على الوفاء بديونها على المدى الطويل. بنفس المعنى، إذا كانت الشركة تحقق ربحًا فقط بسبب ظروف معينة، مثل زيادة مؤقتة في الطلب، فقد تتعرض قدرتها على تحقيق الربح في المستقبل للتساؤل. من المهم النظر إلى كل من هذه الأرقام ورؤية كيف تتفاعل مع بعضها البعض للحصول على قراءة دقيقة حول ما إذا كانت الشركة ستكون قادرة على الوفاء بالتزاماتها على المدى الطويل.

بيان التدفق النقدي

البيان المالي الأخير، بيان التدفقات النقدية، هو في الأساس الميزانية الرسمية للشركة. يظهر بيان التدفق النقدي من أين يأتي النقد وإلى أين يذهب داخل الأعمال. رؤية أين يتدفق النقد في جميع أنحاء الأعمال يسمح لك بمراقبة كيفية إدارة الشركة لتدفقاتها النقدية. إذا كانت الشركة تعيد استثمار الكثير من نقدها في الأعمال، يمكنك توقع زيادة الإيرادات أو تقليل النفقات في المستقبل. في الوقت نفسه، إذا كان المال يتدفق باستمرار خارج الأعمال، بسبب التزامات ديون مفرطة أو مشاكل قانونية محتملة، فقد يعتبر ذلك مشكلة.

قضايا تتعلق بالبيانات المالية

بينما يمكن أن تقول البيانات المالية للشركة الكثير عن قدرتها على الوفاء بالتزاماتها، فهذا لا يعني أنه لا توجد قضايا محتملة. واحدة من أكثر القضايا وضوحًا عند تحليل البيانات المالية للشركة هي طرق المحاسبة الأساسية المستخدمة في بيانات الميزانية العمومية للشركة. دون الدخول في تعقيدات، يمكن للشركة التلاعب بالاستهلاك – المعروف بأنه انخفاض في قيمة الأصل بسبب الزمن – لبعض الأصول في بيانات الميزانية العمومية الخاصة بها. بسبب بعض المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP)، يمكن للشركات استخدام طرق مختلفة لتغيير قيمة أصولها التي تظهر في الميزانية العمومية. السبب في ذلك هو في الغالب ضريبي. إذا اختارت الشركة تسريع استهلاك أصل، فإنها تؤجل المسؤولية الضريبية لذلك الأصل. هذا يعني أن الضرائب على الأصل ستنخفض في المراحل المبكرة، ولكنها ستزداد في المراحل اللاحقة. يجب أن تكون على دراية بهذه الطريقة عند قراءة الميزانية العمومية لشركة ما لتحديد قدرتها على الوفاء بالتزاماتها؛ قد يكون لديهم أصل قيمته الحقيقية مختلفة كثيرًا عن القيمة المدرجة.

الاحتيال وشركة إنرون

الشيء الآخر الذي يجب القلق بشأنه عند النظر في البيانات المالية لشركة ما هو ما إذا كانت صادقة. الآن، يبدو أن هذا الأمر غير أخلاقي، لكن هذه الأمور تحدث. في عام 2001، تم اكتشاف أن شركة الطاقة إنرون كانت تستخدم طرق محاسبة مالية غير قانونية وغير أخلاقية لتحريك ديونها وتدفقاتها النقدية لجعل الشركة تبدو مربحة. في الأساس، كانوا ينقلون ديونهم إلى شركات تابعة ويدعون أنهم حصلوا على نقد؛ كانوا يبيعون ديونهم لأنفسهم بالنقد الذي قدموه. لم يتحرك أي مال أو دين داخل أو خارج إنرون، بل بدا الأمر كذلك فقط في تقاريرهم المالية.

عندما تم اكتشاف ذلك، أعلنت إنرون إفلاسها، مما كلف الآلاف من الناس وظائفهم وأدى إلى تدمير مالي للعديد من الأشخاص الذين كانوا يمتلكون حصصًا كبيرة من إنرون في محافظهم. ومع ذلك، ما لم يكن هناك شك معقول، يجب أن تفترض أن الشركات تمتثل للقواعد واللوائح عند الإبلاغ عن بياناتها المالية. العقوبات على عدم الامتثال لهذه القواعد صارمة وهناك سبب لعدم محاولة العديد من الشركات القيام بذلك في المقام الأول.

القدرة على الوفاء بالتزامات الديون مهمة

من خلال فحص بيانات الشركة المالية بعناية وحساب النسب المناسبة، يمكنك جمع ما يكفي من المعلومات لتكون واثقًا مما إذا كانت الشركة ستكون قادرة على الوفاء بالتزامات ديونها الحالية والمستقبلية. هذا مهم لكل من داخل وخارج الشركة. سواء كنت مستثمرًا يتطلع لشراء أسهم من شركة ما أو مديرًا يعمل داخل شركة، سترغب في معرفة ما إذا كانت شركتك ستكون قادرة على الوفاء بديونها في المستقبل.

اختبار سريع