6-05 EPS، نسب PE، التدفق النقدي لكل سهم والعائد على حقوق الملكية
حسناً، لقد ناقشنا المبيعات، الدخل التشغيلي، EBITDA ، وصافي الدخل. ما هو أفضل مقياس لشركة ما؟ الجواب، للأسف، هو لا شيء مما سبق!
إذا كانت الأسهم A و B في نفس الصناعة تماماً، ولديهما نفس الإيرادات، والتكاليف، وEBITDA وصافي الدخل، أيهما هو الأفضل للشراء؟
لا يمكننا بعد الإجابة على هذا السؤال حتى نعرف قطعتين إضافيتين من البيانات؛ عدد الأسهم القائمة وسعر السهم.
إذا كان لدى الأسهم A و B كلاهما 5,000 دولار من صافي الدخل، ولكن الأسهم A لديها 1,000 سهم قائم والأسهم B لديها 100 سهم قائم، فإن الأسهم A تكسب 5 دولارات لكل سهم (5,000 دولار/1,000 سهم) والأسهم B تكسب 50 دولاراً لكل سهم (5,000 دولار/100 سهم). هذه هي الطريقة التي يتم بها حساب الأرباح لكل سهم (EPS ) – صافي الدخل مقسوماً على عدد الأسهم القائمة.
يمكننا أن نبدأ في تشكيل توقعات معينة حول ما يجب أن يكون عليه سعر السهم العادل. بما أن الأسهم A لديها 10 أضعاف عدد الأسهم المصدرة، نتوقع أن يكون سعر الأسهم A هو 1/10 من سعر الأسهم B.
لحسن الحظ، هناك مقياس شائع يسمى نسبة PE، أو نسبة السعر إلى الأرباح، التي تأخذ كل هذا في الاعتبار. (نحن على وشك الانتهاء من كل هذه الحسابات، لكن لا تقلق، معظم المواقع المالية تقوم بالحسابات نيابة عنك.) لذا، إذا كانت الأسهم A تتداول بسعر 100 دولار لكل سهم ونعلم أنها تكسب 5 دولارات لكل سهم، فإن نسبة PE هي 20. إذا كانت الأسهم B تتداول بسعر 750 دولار لكل سهم ونعلم أنها تكسب 50 دولار لكل سهم، فإن نسبة PE هي 15.
أخيراً، يمكننا أن نقول إنه بالنظر إلى أن هذه الشركات في نفس الصناعة وكل الأمور متساوية، فإن الأسهم A مبالغ فيها والأسهم B منخفضة السعر.
الحساب التالي بعد EPS (الأرباح لكل سهم) هو التدفق النقدي لكل سهم . هذا ببساطة هو التدفق النقدي من العمليات الذي تراه في بيان التدفق النقدي مقسوماً على عدد الأسهم القائمة. كما تعلمت الفروق بين صافي الدخل والتدفق النقدي، فإن حساب التدفق النقدي لكل سهم يستبعد العناصر غير النقدية التي أحياناً تعكر صفو بيان الدخل والتي لا تمثل نفقات نقدية حقيقية من قبل الشركة.
يعتقد العديد من محللي وول ستريت أن التدفق النقدي لكل سهم هو أفضل طريقة لتقييم شركة ما وبالتالي أسهمها.
العائد على حقوق الملكية
العائد على حقوق الملكية (ROE) هو مقياس أساسي آخر يجب ذكره أثناء محاولتنا تقييم أداء الشركة. ROE هو مقياس لمدى الربح الذي تستطيع الشركة تحقيقه من الأموال المستثمرة من قبل مساهميها.
فكر في الأمر بهذه الطريقة، إذا طلب مراهقك اقتراض 1,000 دولار لبدء عمل صغير، فمن المحتمل أنك ستوافق. عندما يعود بعد بضعة أشهر ليطلب 10,000 دولار، ستقوم بفحص مدى أداء شركته مع الاستثمار الأولي البالغ 1,000 دولار قبل اتخاذ قرار القرض التالي. يبدو الأمر منطقياً لدرجة أنك قد تتساءل لماذا لا يستخدم المزيد من الناس هذا المقياس المفيد قبل ضخ مبالغ ضخمة في حفرة نقود تتنكر كشركة.
لحساب ROE، اقسم الربح على الاستثمار الأولي. باستخدام هذا المثال، إذا كان مراهقك قادراً على تحقيق ربح قدره 250 دولار من الاستثمار الأولي البالغ 1,000 دولار، فإن ROE سيكون 25% (250 دولار / 1,000 دولار) وهو ROE جيد جداً لمعظم الشركات في وول ستريت اليوم.