2-08 ما هي الوساطة؟
عندما تكون مستعدًا لبدء شراء أسهمك الخاصة، لن تسحب بعض النقود من ماكينة الصراف الآلي، وتذهب إلى نيويورك، وتبحث عن شخص لديه أسهم ورقية للبيع. بدلاً من ذلك، ستفتح حسابًا مع شركة وساطة، حيث ستقوم بإجراء تداولاتك.
ما هي الوساطة؟
توجد شركات الوساطة للسماح للأفراد بالاستثمار في السوق الأكبر. بعبارة أخرى، فإنها تربط الأفراد بالأسواق ككل. وهذا يعني أن شركة الوساطة تأخذ جميع التداولات التي يقوم بها عملاؤها، وتجمعها معًا، وتقوم بتقديم العروض والطلبات الفعلية في سوق الأسهم لتنفيذ التداولات.
تعمل شركات الوساطة أيضًا كأوصياء – عندما تشتري سهمًا، لن تتلقى شهادة ورقية في البريد تظهر ملكيتك للسهم. بدلاً من ذلك، يحتفظ الوسيط بسجل للأسهم التي تمتلكها، بالإضافة إلى التداولات التي قمت بها. فكر في حساب الوساطة الخاص بك مثل حساب مصرفي للاستثمارات – حيث يتم الاحتفاظ بسجل لجميع استثماراتك. وكأوصياء، تقوم شركة الوساطة بالإبلاغ عن كل هذه المعلومات إلى وكالات الضرائب أيضًا – لذا هناك سجل لما قد تدين به من مكاسب رأس المال أو دخل الأرباح.
بسبب هذه المسؤوليات، فإن وسطاء الأسهم لديهم متطلبات ترخيص صارمة جدًا ويحتاجون إلى التسجيل مع الوكالات التنظيمية.
وسطاء-تجار
قانونيًا، ما نسميه “شركات الوساطة” اختصارًا هو في الواقع وسطاء-تجار.
الوسيط هو مجرد شخص يجمع بين الناس لإجراء صفقة. فكر في الوسطاء كوسيط، أو كمنظم. التاجر هو شخص يشارك مباشرة في المعاملة، مثل صاحب المتجر. لم يصنعوا الأشياء المتاحة في متجرهم، لكنهم ربطوا البائعين بك (المشتري) وكانوا جزءًا مباشرًا من عملية الشراء/البيع.
تعمل شركات الوساطة كلاً من الدورين – فهي تربطك بجميع المشترين والبائعين الآخرين في السوق، لكنك تقوم بمعاملتك مع شركة الوساطة، وليس مع الطرف الآخر في المعاملة.
أنواع مختلفة من شركات الوساطة
ليس كل الوسطاء متساوين. هذه بعض الأنواع المختلفة من شركات الوساطة التي قد تواجهها:
الأسهم مقابل المشتقات
تعمل “شركات وساطة الأسهم” عمومًا فقط مع الأسهم، وصناديق المؤشرات المتداولة، وصناديق الاستثمار المشتركة، وخيارات الأسهم. اعتمادًا على الوسيط، قد يقدمون أيضًا سندات الشركات أو سندات الخزينة. هذه هي الأنواع الأكثر شيوعًا من شركات الوساطة.
ومع ذلك، هناك شركات وساطة أخرى موجودة تتخصص في الفوركس (تداول العملات الأجنبية)، والعقود الآجلة والسلع، والعملات المشفرة، أو أنواع أخرى من الأوراق المالية. تختلف الأوراق المالية المعروضة بشكل كبير من شركة وساطة إلى أخرى – إذا كنت ترغب في الاستثمار في العديد من أنواع الأوراق المالية المختلفة، فقد تحتاج إلى حسابات وساطة متعددة مع وسطاء مختلفين. على سبيل المثال، من الشائع أن يكون لدى المتداولين النشطين حساب وساطة منفصل لـ “تداول اليوم” من حسابات التقاعد الخاصة بهم.
الوساطة المخفضة مقابل الخدمة الكاملة
يوفر “الوسيط المخفض” عمومًا حسابًا، وطريقة لإجراء التداولات، وربما بعض أدوات البحث الأساسية. بينما الوسيط “الخدمة الكاملة” عادة ما يكون لديه شخص هو “وسيطك” المخصص، وقادر أيضًا على تقديم نصائح استثمارية، وتخطيط مالي، ومساعدة ضريبية. تاريخيًا، كانت معظم شركات الوساطة “وسطاء خدمة كاملة”، حيث كان المستثمرون يتصلون بوسيط الأسهم المخصص لهم لإجراء التداولات، وكان الوسيط له دور نشط في إدارة محفظتهم.
يعتبر تشارلز شواب هو أول “وسيط مخفض” أنشأ خدمة حساب وساطة بسيطة في السبعينيات، معتمدًا بشكل كبير على الأتمتة وعلى المستثمرين لاتخاذ قراراتهم بأنفسهم، من خلال الاتصال بالتداولات على خط ساخن متناوب. مع ظهور خدمة الإنترنت على نطاق واسع، انتقلت شركات الوساطة المخفضة إلى الإنترنت، مما سمح بالتداولات للشراء والبيع بشكل كامل من تلقاء نفسها.
عادةً ما تكون شركات الوساطة ذات الخدمة الكاملة لديها رسوم أعلى – غالبًا ما تكون عمولة كنسبة مئوية، أو مبلغ كبير لكل صفقة. بينما تكون رسوم الوسطاء المخفضين أقل بكثير، وغالبًا ما تكون صفر.
كيف تكسب شركات الوساطة أموالها
توجد طريقتان رئيسيتان لكسب شركات الوساطة أموالها: إما مباشرة من خلال العمولات والرسوم (مثل شركة الوساطة ذات الخدمة الكاملة)، أو من خلال التلاعب بالطلبات.
التلاعب بالطلبات هو عندما تتخذ شركة الوساطة خطوات إضافية تتجاوز مجرد إرسال طلبك إلى السوق، حيث يمكن للوسيط كسب المال على طول الطريق. هذه هي الطريقة التي تبقى بها شركات الوساطة “بدون عمولة” في العمل. التلاعب بالطلبات قانوني طالما أنك، المشتري أو البائع، تحصل على نفس السعر (أو أفضل) مثل السوق الفعلي. بعض الطرق التي يمكن من خلالها التلاعب بالطلبات تشمل:
- الأسهم الاحتياطية. تحتفظ العديد من شركات الوساطة بالأسهم الشعبية “في الاحتياطي”، أو مملوكة فقط لشركة الوساطة نفسها. عندما تريد شراء سهم تمتلكه شركة الوساطة بالفعل، يمكنهم بيعه مباشرة من احتياطيهم بدلاً من إرسال الطلب إلى السوق الكامل. إذا كان السعر الحالي أعلى مما دفعوه مقابل السهم، فإن شركة الوساطة تحقق ربحًا من المعاملة.
- حجم البيع. العديد من البنوك الاستثمارية الكبيرة تحب أن تكون “صانعي السوق” – شراء وبيع كميات ضخمة من الأسهم تؤثر على سعر السوق ككل. قد تكون الأرباح لكل سهم يتداولونه مجرد كسور من السنت، لكن ذلك يتراكم عندما يتداولون آلاف الأسهم في الثانية. يمكن للوسطاء المخفضين بيع “تدفق الطلب” لهؤلاء صانعي السوق – بدلاً من إرسال تداولك إلى البورصة الفعلية، يمكن أن يذهب إلى هؤلاء صانعي السوق، الذين يدفعون نفس السعر (أو أفضل) لوسيطك – مما يسمح لصانعي السوق بإجراء تداولات كبيرة.
- الهامش. إذا كنت تتداول “بالهامش”، فهذا يعني أنك تقترض المال من وسيطك لزيادة قوتك الشرائية. سيتم فرض فائدة على قرضك، وهو إيراد لوسيطك.
تلاعب الطلب قانوني تمامًا ولا يؤثر بشكل كبير على السعر الذي تتلقاه عند التداول. في الواقع، بسبب هذه الطرق الأخرى لكسب المال، انخفض متوسط سعر العمولة على مدى الثلاثين عامًا الماضية من أكثر من 50 دولارًا لكل صفقة إلى الصفر مع تقريبًا جميع الوسطاء المخفضين.