2-04 Empresas públicas versus privadas y IPO versus valores del mercado secundario
Ahora que sabe qué es una bolsa, es necesario hacer una distinción muy importante entre las acciones que cotizan en bolsa y las que no.
La mayoría de las empresas son privadas y no cotizan en bolsa. La barbería y la floristería de la esquina, el chico que corta el césped y el fontanero que arregla el fregadero son probablemente pequeñas empresas propiedad de su fundador.
A medida que las empresas crecen, suelen descubrir que necesitan capital adicional para expandirse. Este capital extra puede provenir de las ganancias de la empresa, de los fondos personales del fundador, de préstamos (piense en deuda y bonos) o de la cesión de parte de su propiedad (piense en capital). Vender la propiedad a unos pocos amigos y familiares se consideraría una “oferta privada”, donde solo una docena de personas compran la propiedad, pero vender la propiedad a cientos o miles de inversores es lo que se conoce como una “oferta pública”.
Cuando una empresa decide salir a bolsa, contrata a un banco de inversión o a una firma de corretaje para que venda sus acciones al público. Quizás haya oído el término “IPO”. IPO significa Oferta Pública Inicial. Esta representa la PRIMERA oportunidad para que el público adquiera acciones de una empresa en particular. Hasta la fecha de su salida a bolsa, una empresa operaba como una entidad privada. Una o varias personas poseían la totalidad de sus acciones y no estaban registradas ni aprobadas por la SEC (Comisión de Bolsa y Valores).
Como posible inversor, debería comprender el proceso de una salida a bolsa desde su inicio. Una salida a bolsa no ocurre por capricho. Como mínimo, implica lo siguiente:
- Desarrollar un historial empresarial impresionante, con buenas ganancias y tendencias futuras de ingresos.
- Considerar cuidadosamente lo siguiente:
- Mercado de la acción (¿Estaría la gente interesada en comprar acciones?)
- Consecuencias de ceder grandes porciones de la propiedad a otros
- Beneficios potenciales (¿Cuánto dinero podría recaudarse?)
- El alto costo de la larga preparación de una IPO (Se requiere mucho papeleo)
- Cómo el nuevo capital podría impulsar el crecimiento de la empresa
- Formar un equipo de contadores, abogados y asesores con experiencia en IPO y en el registro y aprobación ante la SEC.
- Contar con la estabilidad financiera suficiente para afrontar el tiempo (el proceso es largo y urgente) y el alto costo de reunir toda la documentación requerida por la SEC (que es extensa y detallada), necesaria para obtener las aprobaciones y permisos para una IPO.
- Encontrar un corredor de valores o un banco de inversión dispuesto a patrocinar su IPO en el mercado de inversión. Estas entidades son los suscriptores de su primera venta pública de acciones.
Como inversor, debe tener en cuenta que, por lo general, asume un mayor riesgo al operar con una IPO que con otras compras de acciones. Dado que la empresa nunca ha cotizado en bolsa, tiene pocas garantías de que el precio de su IPO se estabilice o aumente. Sin embargo, a veces se encuentra con una IPO como la de Google (GOOG) y sus acciones recién adquiridas pueden duplicar, triplicar o incluso cuadriplicar su valor en poco tiempo.
Al comprar acciones de una IPO, su dinero va directamente a la empresa en la que invierte, quien lo utiliza para sus planes de expansión. Después de haber comprado acciones en una IPO y querer venderlas, debe hacerlo en el mercado secundario, como la NYSE, AMEX o NASDAQ. Estas acciones que cotizan en bolsa son propiedad de particulares y otras empresas, y se venden a otros particulares y empresas. Cuando una acción cotiza en una bolsa, no se devuelve más efectivo a la empresa. Esto contrasta con una IPO, donde el vendedor es la empresa que comercializa sus propias acciones y esta obtiene el efectivo de la venta de sus acciones. El mercado secundario es el principal proveedor de valores a nivel mundial.
No piense que solo por tener una cuenta de corretaje en Etrade o Schwab podrá participar en una IPO. Los bancos de inversión suelen vender esas acciones iniciales a otros bancos, casas de bolsa y personas con un alto patrimonio. Cuando Google salió a bolsa, Etrade recibió el derecho de Google a vender una cierta cantidad de acciones, y había que participar en un sorteo con Etrade para ganar el derecho a comprar 100 acciones de Google. Yo no gané el sorteo de Etrade para la IPO de Google, pero uno de nuestros empleados sí. Compró 100 acciones a $85 y las vendió en 30 días a $125. Obtuvo un excelente 50% en 30 días, pero en un año la acción alcanzó los $299, con una asombrosa ganancia del 252%.