Chapter 9: Introduction to Options

Invertir 101 – 9-03 Opciones de venta

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9-03 Opciones de venta

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Mientras que una opción de compra (call) otorga al titular el derecho a comprar la acción a un precio determinado, una opción de venta (put) le otorga el derecho a vender la acción a un precio determinado. Un operador que compra una opción de venta (put) cree que el precio de un valor bajará en un futuro próximo. Está comprando el derecho, no la obligación, de vender el valor a un precio acordado en el futuro.

Veamos otro ejemplo con las acciones de Yahoo! (YHOO). Supongamos que cree que el precio de las acciones de YHOO es demasiado alto y espera una venta masiva. Compra una opción de venta de YHOO con vencimiento el 25 de octubre a $1, o $100 por contrato. Esto le da derecho a vender 100 acciones de YHOO a $25 en cualquier momento antes de su vencimiento, el tercer viernes de octubre. Si las acciones de YHOO están a $20 para la fecha de vencimiento en octubre, puede ejercer su opción de venta y vender acciones a $25 cuando el mercado esté pagando solo $20 por acción, lo que le proporciona una ganancia de $5 por acción y una ganancia total de $400 (100 acciones x $5 – costo de $100) por ese contrato de opción.

Si el precio de Yahoo! supera los $25 para la fecha de vencimiento, su opción de venta de acciones de YHOO a $25 vence sin valor.

Las opciones de venta ofrecen protección contra pérdidas para limitar sus pérdidas sin restringir drásticamente su rentabilidad. Por ejemplo, supongamos que ya posee 100 acciones de Yahoo! Ha disfrutado de una ganancia del 50% en los últimos 6 meses, ya que la acción ha subido de $20 a $30 por acción. Si compra una opción de venta con un precio de ejercicio de $30, está asegurando sus ganancias de precio durante la vigencia del contrato de opciones sin tener que vender ninguna de sus acciones de YHOO. Este contrato tiene un costo, al igual que cualquier contrato de seguro en el mundo real.

Mark's Tip
Mark
Recuerde el viejo dicho: “Las acciones caen más rápido de lo que suben”, lo que significa que el precio de una acción generalmente tiende a caer rápidamente, mientras que las subidas suelen ser graduales. Para mí, esto siempre ha hecho que las opciones de venta sean más atractivas para especular, ya que el tiempo para ver una caída en el precio de una acción suele ser menor que el tiempo para verla subir en la misma cantidad.

Al igual que con las

Mark's Tip
Mark
Bueno, esto fue solo una introducción general. Para tener claro qué son las opciones call y put, recuerde que una opción call le da el derecho a retirar una acción de alguien (piense en comprar), y una opción put le permite vender una acción a alguien (piense en vender). En el siguiente tema, analizaremos algunos aspectos reales de la fijación de precios, la negociación y las estrategias de opciones.

Otro ejemplo

Volviendo al ejemplo de AAPL, la acción cotiza ahora a 130 $. El operador A cree que el precio de AAPL está sobrevalorado (el precio es demasiado alto) y debería bajar en los próximos dos meses a alrededor de 125 $ por acción. El operador B cree que el precio de Apple se mantendrá por encima de 125 $ y seguirá subiendo. El operador A comprará un contrato de opción de venta (put larga) sobre Apple con un precio de ejercicio de $125 por $1,51, con vencimiento en septiembre de 2021. Esto costará $151 (1,51×100).

Así es como se ve:

Si el precio de la opción cae por debajo de $125 antes del vencimiento del contrato (digamos, alrededor de $123), esta opción está “en el dinero” y vale aproximadamente $7.23. El operador A puede vender la opción y obtener una ganancia de $572 ($723-$151).

Nota: Al igual que en la sección anterior, este es un ejemplo muy simplificado. Los demás componentes se aplicarían (volatilidad, tasa de interés, rendimiento de dividendos, etc.).

Por otro lado, si el precio no baja de $125 antes de la fecha de vencimiento, esta opción vencerá sin valor y el operador A solo perderá la prima que pagó ($151). En este caso, sus opciones estarán “fuera del dinero”.

Además, el operador B, vendedor de la misma opción que recibió el costo inicial del comprador ($151), conservará la prima como compensación por vender el derecho al comprador de la opción de venta.

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