Investir 101 – 9-04 Réaliser votre première transaction d’options

9-04 Effectuer votre première transaction d’options

Maintenant que vous avez une compréhension approfondie des options, examinons plus en détail le trading d’options. Lorsque vous obtenez le cours d’une action, vous pouvez également consulter sa chaîne d’options :

Tout d’abord, il faut comprendre que toutes les actions ne sont pas assorties d’options. Seules les actions les plus populaires en offrent.

Deuxièmement, vous ne pouvez pas toujours acheter le prix d’exercice Le prix d’exercice que vous recherchez pour une option. Les prix d’exercice sont généralement de 5 $. Ainsi, si YHOO se négocie autour de 30 $, ses prix d’exercice pourraient être de 20 $, 25 $, 30 $, 35 $ et 40 $. Vous trouverez parfois des prix de 22,5 $ et 27,5 $ pour les actions les plus populaires.

Troisièmement, vous ne trouverez pas toujours le mois d’expiration souhaité pour une option. Généralement, vous voyez les mois d’expiration pour les deux mois les plus proches, puis tous les trois mois par la suite.

Quatrièmement, même si vous trouvez l’option recherchée, vous devez vous assurer qu’elle présente un volume de transactions suffisant pour assurer la liquidité nécessaire à sa vente sur le marché libre, si vous le souhaitez. La plupart des options sont peu négociées et présentent donc des écarts acheteur/vendeur élevés.

Enfin, vous devez comprendre l’origine des prix des options. Si YHOO se négocie à 27 $ l’action et que vous examinez l’option d’achat à 30 $ d’octobre, le prix est déterminé comme une action : entièrement sur la base de l’offre et de la demande sur le marché libre. Si le prix de cette option est de 0,25 $, peu de gens s’attendent à ce que YHOO dépasse 30 $ ; et si le prix de cette option est de 2,00 $, vous savez que beaucoup s’attendent à ce que cette option dépasse 30 $.

Comme on peut s’y attendre, le prix des options dépend du cours de l’action sous-jacente, du prix d’exercice, du nombre de jours restant avant l’expiration et de la volatilité globale de l’action. Si les trois premiers paramètres (cours de l’action, prix d’exercice et nombre de jours restant avant l’expiration) sont facilement acceptés, c’est la volatilité et la volatilité attendue de l’action qui font diverger les opinions des traders et qui déterminent donc les prix.

Mark's Tip

Lorsque vous achetez des options, vous devez être capable de calculer votre seuil de rentabilité pour déterminer si vous souhaitez réellement réaliser une transaction. Si YHOO est à 27 $ l’action et que l’option d’achat d’octobre à 30 $ est à 0,25 $, alors YHOO doit atteindre au moins 30,25 $ pour que vous atteigniez le seuil de rentabilité. En effet, lorsque YHOO est à 30,25 $, vous savez que l’option d’achat à 30 $ est « dans la monnaie » à 0,25 $ et vaut donc au moins 0,25 $ (le coût de l’option). De même, si l’option d’achat d’octobre à 30 $ est à 2,00 $, alors YHOO doit atteindre au moins 32,00 $ pour que vous atteigniez le seuil de rentabilité (lorsque YHOO est à 32 $, l’option d’achat à 30 $ est « dans la monnaie » à 2,00 $ et vaut au moins 2,00 $).

Prenons maintenant un exemple concret pour que cela prenne tout son sens. Imaginons que nous ayons réalisé notre analyse sur IBM (IBM) et que nous anticipions une hausse de son cours de 84 $ à 87 $ dans les prochains jours. Comme nous anticipons une hausse du cours d’IBM, nous souhaitons acheter une option d’achat. Comme les prix d’exercice des options sont des multiples de 5 $, je pourrais acheter l’option d’achat à 80 $, à 85 $ ou à 90 $. Le tableau 1 ci-dessous montre que l’option d’achat à 85 $ d’avril d’IBM offre le meilleur rendement.

Scénario 1

Achetez 100 actions et 1 contrat de chacun des appels de 80 $, 85 $ et 90 $ et IBM clôture à 87 $.

Notez dans le tableau 1 que nous avons dépensé 8 400 $ pour l’action et très peu pour les options. Dans le tableau 2 ci-dessous, nous investissons le même montant initial en options que pour l’action, ce qui nous permet d’investir 8 400 $ dans 100 actions IBM et à peu près le même montant pour chaque option d’achat. Naturellement, le pourcentage de rendement est le même que dans le tableau 1 ci-dessus, mais depuis, regardez le bénéfice de 14 000 $ sur l’option d’achat d’avril à 85 $ ! Même le bénéfice sur l’option d’achat d’avril à 80 $ est intéressant à 6 300 $.

Scénario 2

Investissez des montants égaux dans chaque action et option et IBM clôture à 87 $

Voici maintenant la partie risquée du trading d’options. Dans les tableaux 1 et 2, nous avons présenté les résultats en supposant que le cours de l’action IBM passe de 84 $ à 87 $ d’ici la fin de l’année. date d’expiration . Bien sûr, les actions n’évoluent pas toujours comme on le pense. Le tableau 3 montre donc ce qui se passe si le cours de l’action baisse légèrement à 83 $. Notez que pour l’option d’achat à 85 $, nous avons perdu tout notre argent, mais pour l’option d’achat à 80 $, nous n’avons perdu que 2 100 $ et, bien sûr, pour l’action, nous n’avons perdu que 100 $.

Scénario 3

IBM clôture à 83,00 $

Conclusion

Si vous êtes certain qu’une action va grimper de quelques dollars avant la prochaine date d’expiration de l’option, il est plus rentable (et plus risqué) d’acheter une option d’achat avec un prix d’exercice légèrement supérieur au cours actuel de l’action. Si vous préférez une approche plus prudente, vous pouvez également acheter l’option d’achat avec un prix d’exercice inférieur au cours actuel. En cas de doute sur l’option à acheter, observez toujours le volume du marché réel et agissez là où il se trouve (c’est ce que j’appelle suivre le « smart money »).

Mark's Tip

Voici l’une des caractéristiques les plus importantes du trading d’options que vous devez connaître : les cours des actions évoluent dans trois directions : non seulement ils fluctuent, mais ils peuvent aussi rester stables. Si les cours sont aléatoires, on s’attendrait à ce que, sur une courte période, les actions augmentent 33 % du temps, baissent 33 % du temps et restent stables 33 % du temps. De nombreuses recherches universitaires le démontrent : les acheteurs d’options d’achat ou de vente ne sont rentables qu’environ 35 % du temps. Ainsi, si les acheteurs d’options d’achat ou de vente ne sont rentables que 35 % du temps, cela signifie que les vendeurs d’options d’achat ou de vente sont rentables 65 % du temps. Le point suivant porte sur la vente (également appelée « vente » d’options d’achat).