Investir 101 – 9-05 Rédaction d’options d’achat couvertes/nues

9-05 Writing Covere9-05 Écriture d’appels couverts/nusd/Naked Calls

Nous avons noté précédemment que 35 % des acheteurs d’options perdent de l’argent et que 65 % des vendeurs d’options en gagnent. Le trading d’options se résume à l’histoire du lièvre et de la tortue. Les acheteurs d’options sont les lapins qui recherchent généralement une variation rapide du cours des actions, tandis que les vendeurs/émetteurs d’options sont les tortues qui cherchent à gagner quelques dollars chaque jour.

Dans les exemples YHOO ci-dessus, nous avons indiqué que si YHOO est à 27 $ l’action et que l’option d’achat d’octobre à 30 $ est à 0,25 $, peu de traders d’options s’attendent à ce que YHOO dépasse 30 $ l’action d’ici le 3e vendredi d’octobre. Si nous étions le 1er octobre et que vous possédiez 100 actions YHOO, aimeriez-vous recevoir 25 $ pour donner à quelqu’un le droit de vous racheter l’action à 30 $ ? Peut-être, peut-être pas.

Mais si cette option d’achat d’octobre à 30 $ se négociait actuellement à 2 $ et que vous pouviez obtenir 200 $ en donnant à quelqu’un le droit de racheter vos actions à 30 $, ne les accepteriez-vous pas ? N’est-il pas très improbable qu’à quelques semaines de l’expiration, YHOO grimpe de 3 $ et que vos actions YHOO soient rachetées ? En effet, vous vendriez vos actions à 32 $ (les 30 $ prix d’exercice plus le prix de l’option de 2 $).

Les vendeurs d’options écrivent appels couverts Ils cherchent à augmenter les revenus de leurs comptes de trading en percevant ces petites primes chaque mois, en espérant que l’action ne dépasse pas le prix d’exercice avant l’expiration. Si les options d’achat d’octobre expirent sans valeur le troisième vendredi d’octobre, ils se retournent immédiatement et vendent/vendent les options d’achat de novembre.

Lorsque vous détenez l’action sous-jacente et vendez l’option d’achat, on parle d’une option d’achat « couverte ». Cette stratégie est considérée comme relativement sûre. Si vous ne détenez pas l’action sous-jacente, on parle d’une option d’achat « nue ». Cette stratégie est considérée comme très risquée, alors ne l’essayez pas chez vous !

Mark's Tip

La raison pour laquelle les vendeurs/émetteurs d’options gagnent généralement sur leurs transactions est qu’ils disposent d’un facteur très important, qui joue en leur faveur, contre lequel l’acheteur joue en leur défaveur : le TEMPS. Si nous sommes le 1er octobre et que YHOO est à 27 $, et que nous émettons l’option d’achat YHOO à 30 $ pour recevoir 2,00 $, nous avons 21 jours pour espérer que YHOO reste sous 30 $. Chaque jour qui passe, et où YHOO reste sous 30 $, la probabilité qu’il dépasse 30 $ diminue. Le prix de l’option commence alors à baisser. Le 10 octobre, si YHOO est toujours à 27 $, l’option d’achat à 30 $ d’octobre se négociera probablement à environ 1,10 $. C’est ce qu’on appelle le “décroissance du temps” des options, car chaque jour qui passe, la probabilité d’une variation de prix diminue. C’est la tortue qui gagne la course !