Valeur temporelle de l’argent
La « valeur temporelle de l’argent » est l’un des concepts les plus importants en économie, en investissement et en affaires. Pour les particuliers, elle détermine le montant de leurs économies et de leurs dépenses. Pour les entreprises, elle détermine la vitesse à laquelle elles cherchent à se développer. Pour les investisseurs, elle détermine la composition d’un portefeuille.
Quelle est la valeur temporelle de l’argent ?
« Le temps, c’est de l’argent » – cette expression peut être plus littérale qu’on ne le pense. En résumé, avoir 5 $ en poche aujourd’hui vaut plus que d’en recevoir 5 $ demain. Sur une journée, cette différence de valeur peut ne pas avoir beaucoup d’importance, mais plus le temps passe, plus la valeur du temps augmente.
Par exemple, imaginez qu’un ami vous demande 100 $. S’il vous les rend demain, vous ne lui demanderez probablement pas d’intérêts : savoir que vous avez aidé un ami est plus important que la valeur temporelle de 100 $ sur une journée. Si cet ami ne peut pas rembourser avant un mois, la valeur temporelle est alors plus importante : vous pourriez demander 5 $ supplémentaires pour compenser la perte de votre argent pendant cette période. La valeur temporelle exacte de l’argent est déterminée par deux facteurs : le coût d’opportunité et les taux d’intérêt.
Coût d’opportunité avec les particuliers
À chaque achat, le « coût en dollars » correspond à l’argent réel dépensé. Mais vous perdez bien plus que de l’argent en le dépensant. Vous perdez également la possibilité de dépenser cet argent autrement – c’est ce qu’on appelle le « coût d’opportunité ».
Imaginez que vous souhaitiez voyager au Japon. Vous économisez 2 000 $ pour un voyage inoubliable et vous vous apprêtez à acheter un billet d’avion. Malheureusement, vous vous laissez distraire par vos recherches de billets d’avion et vous passez les six heures suivantes à regarder des vidéos de chats. Dans l’une d’elles, vous apercevez un adorable chaton Bengal et tombez immédiatement sous le charme : vous devez absolument en adopter un ! Vous vous renseignez auprès d’éleveurs de chatons locaux et constatez que se procurer un adorable chaton Bengal tacheté coûte…
2 000 $ (nourriture et accessoires inclus).
Coût d’opportunité et valeur temporelle de l’argent
À ce stade, vous avez le choix : réserver à nouveau votre voyage au Japon ou contacter l’éleveur pour acheter un chaton. Dans les deux cas, vous dépenserez 2 000 $, mais choisir l’une signifie également renoncer à l’autre. C’est là que réside le coût d’opportunité : faire une chose vous empêchera toujours d’en faire d’autres (du moins simultanément).
C’est là qu’intervient la valeur temporelle de l’argent. Dans notre premier exemple, vous deviez prêter 100 $ à votre ami. Même s’il vous rembourse rapidement, vous perdez la possibilité d’utiliser ces 100 $ pour vous-même jusqu’à ce qu’il vous rembourse.
Valeur temporelle de l’argent et finances personnelles
Votre propre valeur temporelle de l’argent détermine vos dépenses et vos économies. C’est le problème du Japon contre le chaton auquel vous êtes confronté au quotidien : quel que soit votre budget actuel, vous ne pouvez pas économiser pour un achat plus important (et potentiellement meilleur) plus tard.
Cela a des conséquences très intéressantes sur votre quotidien. Les personnes ayant une valeur temporelle de l’argent très faible économisent très facilement du temps : qu’elles achètent quelque chose aujourd’hui ou demain ne fait pas une grande différence, il est donc plus facile de reporter leurs achats. Chaque fois qu’un achat est reporté à plus tard, cela signifie qu’il y a un peu plus d’argent sur leur compte en banque aujourd’hui. Reporter suffisamment d’achats pendant suffisamment longtemps permet d’avoir un compte en banque bien garni et de pouvoir acheter de très gros articles. Si vous connaissez quelqu’un qui semble économiser sans effort, voici pourquoi !
En revanche, les personnes ayant une valeur temporelle de l’argent très élevée ont beaucoup plus de mal à épargner. Ils savent que passer leurs week-ends à la maison à regarder de vieux films leur permettra d’économiser plus tard pour des projets plus importants et intéressants, mais il est plus difficile de renoncer à des sorties entre amis ou à des achats plus modestes aujourd’hui. La plupart des gens ont une valeur temporelle de l’argent plus élevée ; c’est pourquoi il est important d’adopter des stratégies et des objectifs d’épargne spécifiques pour se constituer un patrimoine avant de le dépenser !
Valeur temporelle de l’argent et entreprise
Les entreprises sont confrontées au même équilibre au quotidien : managers, cadres et employés ont chacun leur propre vision de la meilleure façon de générer des profits, mais les ressources disponibles sont limitées. La « valeur temporelle de l’argent » devient d’autant plus importante, car être la première entreprise à proposer un nouveau produit confère un avantage considérable sur le marché.
Guerre technologique – Apple contre Microsoft
Apple (AAPL) et Microsoft (MSFT) comptent parmi les plus grands rivaux mondiaux. Chaque décision d’investissement qu’ils prennent prend en compte les opportunités de l’autre. En 2010, Apple venait de sortir la première génération d’iPhone : la société représentait environ 4 % du marché total de la téléphonie mobile, mais réalisait environ 50 % des bénéfices du secteur.
Au même moment, Microsoft venait de sortir Windows 7 et tentait de redorer son blason après le très mauvais accueil réservé à la version précédente (Windows Vista). Ces deux entreprises étaient confrontées à des risques et des bénéfices potentiels considérables :
- Apple pourrait consacrer davantage de ressources au développement d’iPhones plus performants et plus rapides et tenter de développer le marché des smartphones. Elle pourrait également réinvestir davantage dans sa division Ordinateurs de bureau et Ordinateurs de bureau pour tenter de ravir des clients à Microsoft alors que ceux-ci étaient encore affaiblis par Vista.
- Microsoft pourrait consacrer toutes ses ressources à l’amélioration et à la commercialisation de Windows 7 pour continuer à accroître sa part de marché sur les ordinateurs de bureau et portables. Elle pourrait également changer de cap et tenter de lancer un smartphone concurrent et ainsi s’approprier une partie des bénéfices d’Apple.
Ils ne pouvaient pas tout avoir : les deux entreprises devaient choisir l’orientation principale de leur activité au cours des prochaines années, ce qui leur ferait perdre les bénéfices potentiels d’une décision dans l’autre sens.
Résolution de la guerre technologique
En fin de compte, Apple s’est concentré sur les smartphones, tandis que Microsoft s’est concentré sur son activité Windows. Pendant les trois premières années, Apple semblait sortir grand vainqueur : le cours de son action a progressé de 137 %, tandis que celui de Microsoft a chuté de 3 %.
Cependant, au cours des quatre années qui ont suivi, la situation s’est inversée. La part de marché d’Apple sur le marché des smartphones ne progresse plus, confrontée à la concurrence accrue de Samsung et de Google, tandis que celle de Microsoft sur le marché des ordinateurs continue de progresser. De 2013 à 2017, le cours de l’action Apple a connu une hausse impressionnante de 161 %, tandis que celui de Microsoft a explosé de plus de 200 %.
Taux d’intérêt
Il peut sembler impossible de calculer la valeur temporelle de l’argent si l’on cherche à calculer le potentiel de dépense de son argent. C’est pourquoi les économistes utilisent généralement les taux d’intérêt comme indicateur. En réalité, c’est précisément ainsi que sont évaluées les obligations à faible risque : le rendement obligataire est un taux d’intérêt qui rémunère les investisseurs pour emprunter leur argent sur une période donnée.
Offre, demande, taux d’intérêt et valeur temporelle de l’argent
Les taux d’intérêt permettent de calculer la valeur temporelle de l’argent, car ils sont déterminés par le marché dans son ensemble. Le Trésor américain tente de vendre des obligations à 30 ans aux investisseurs ; ceux-ci achèteront davantage d’obligations si le taux d’intérêt est plus élevé (et obtiendront ainsi un rendement plus élevé). Le Trésor souhaite payer le moins d’intérêts possible, mais il doit néanmoins vendre un certain volume d’obligations ; il doit donc offrir les taux d’intérêt les plus bas possibles.
Parallèlement, les investisseurs examinent le taux d’intérêt offert sur une obligation et le comparent à tous les autres placements possibles sur la même période. Si les marchés sont en croissance, les investisseurs voient de nombreuses autres opportunités d’investissement susceptibles de générer un rendement élevé, ce qui les pousse à augmenter les taux d’intérêt des obligations. Si l’économie se contracte, les opportunités d’investissement intéressantes se font plus rares et davantage d’investisseurs sont prêts à se contenter d’obligations à des taux d’intérêt plus bas.
Valeur temporelle de l’argent et investissement
La valeur temporelle de l’argent est également au cœur de l’investissement : investir son argent dans la croissance future plutôt que de le dépenser pour la consommation actuelle.
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