Exemples d’offre et de demande en bourse
Le marché boursier détermine les prix par les fluctuations constantes de l’offre et de la demande d’actions. L’équilibre du marché correspond au prix et à la quantité auxquels l’offre est égale à la demande. Les bourses jouent un rôle majeur dans la facilitation de cet équilibre. Le marché boursier peut fournir d’excellents exemples d’offre et de demande, avec des acheteurs et des vendeurs qui recherchent des prix différents.
Approvisionnement en stock
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L’offre désigne le nombre total d’actionnaires disposés à vendre leurs actions, quel que soit le prix. Par exemple, supposons que nous ayons dix actionnaires, chacun d’eux étant disposé à vendre ses actions à un certain prix :
Tous ces vendeurs valorisent leurs actions différemment. Les actionnaires de gauche seraient prêts à accepter un prix bien inférieur à celui des vendeurs de droite. Si l’on considère l’ensemble du marché boursier, à mesure que le prix augmente, le nombre total d’actions offertes augmente également :
À un prix de marché de 10 $, une seule action sera fournie, mais à un prix de 25 $, 5 actions seront fournies.
Demande d’actions
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La demande désigne le montant total d’actions que des acheteurs potentiels seraient prêts à acquérir, quel que soit le prix. Prenons un exemple similaire à celui ci-dessus. Imaginons que dix personnes souhaitent acheter une action chacune, mais ne sont prêtes à payer qu’un certain prix :
Contrairement à l’offre, cela signifie que lorsque le prix augmente, moins de personnes sont disposées à acheter une action. Par exemple, si le prix par action était de 30 $, seules quatre personnes (celles de droite) seraient disposées à acheter pour 30 $ ou plus. Si l’on observe la demande totale sous forme de graphique, sa pente est descendante :
Équilibre du marché
L’équilibre du marché est le point de rencontre entre l’offre et la demande. Tous les acheteurs et vendeurs potentiels échangent jusqu’à ce qu’il n’y ait plus personne pour s’accorder sur le prix. Sur un graphique, vous pouvez visualiser le point d’équilibre au point de rencontre entre l’offre et la demande.
Avec notre exemple d’acheteurs et de vendeurs, nous pouvons voir le point exact où le marché atteint l’équilibre :
À un prix de 27 $ (en réalité entre 25,50 $ et 27,50 $) et une quantité de 5, l’offre est égale à la demande et le marché est équilibré. Concrètement, voici les acheteurs et les vendeurs ayant effectué une transaction :
Les acheteurs les plus désireux d’acquérir l’action et les vendeurs les plus désireux de s’en débarrasser ont réalisé leur transaction. Pour les autres acheteurs, aucun vendeur n’était prêt à vendre son action à un prix suffisamment bas pour les inciter à acheter.
Le vendeur suivant au prix le plus bas exige 28 $ pour son action, tandis que l’acheteur suivant au prix le plus élevé ne paiera que 25 $ ; il n’y aura donc plus de transaction.
Équilibre efficace
Cet exemple est logique, mais pourquoi n’avons-nous pas eu 8 transactions au lieu de 5 ? Si tous les acheteurs et vendeurs, les plus hauts comme les plus bas, étaient directement liés, beaucoup plus de transactions pourraient avoir lieu.
Malheureusement, cela pose de gros problèmes. Le plus important est l’information. Le vendeur le moins cher, qui a vendu entre 10 et 12 $, peut maintenant constater que quelqu’un d’autre vient de vendre sa part à plus de 35 $. Tous les vendeurs chercheraient à vendre uniquement aux acheteurs les plus chers, et tous les acheteurs chercheraient à acheter uniquement aux vendeurs les moins chers.
Surplus du producteur, du consommateur et total
Si l’acheteur potentiel prêt à payer 38 $ souhaite réaliser une bonne affaire, il essaiera d’abord d’acheter à la personne qui ne demande que 10 $. Il obtiendra ainsi un surplus de 28 $. Il s’agit de la différence entre le prix qu’il était prêt à payer et le prix qu’il a réellement dû payer. Ce bonus est appelé le surplus du consommateur :
Surplus du consommateur = Prix le plus élevé qu’un acheteur est prêt à payer – Prix qu’il a réellement payé.
De l’autre côté, les vendeurs souhaitent eux aussi réaliser le maximum de profit possible. Ainsi, le vendeur qui prendrait 10 $ au minimum préférerait vendre à l’acheteur le plus cher pour 38 $, gagnant ainsi 28 $ de plus. Ce bonus est appelé le surplus du producteur :
Surplus du producteur = Prix auquel un vendeur vend réellement un article – Prix le plus bas auquel il vendrait.
Cependant, on ne peut pas tout avoir. Comme l’acheteur et le vendeur ne veulent pas être perdants, des négociations auront lieu. Le prix de vente final se situera entre les deux. Dans un bon système, nous obtiendrons le maximum de ces bonus. Nous souhaitons obtenir le surplus total le plus élevé. Nous appelons efficient le système de tarification et d’échange qui génère le surplus total le plus élevé.
Surplus total = Surplus du consommateur + Surplus du producteur
Comparons les deux systèmes d’échange : celui où le plus grand nombre d’échanges a lieu (mais chaque échange a un prix différent) et celui où l’offre et la demande sont égales à un prix unique. Nous supposerons que dans le premier système, acheteurs et vendeurs paient la moyenne de leurs deux prix et se partagent le surplus équitablement.
Comparons maintenant cela au système dans lequel tout le monde négocie au même prix :
L’excédent total de ce système est de 73 $, soit près de trois fois plus élevé !
Exemples d’offre et de demande – Effectuer des transactions pour maximiser le surplus
Cela peut être utile pour les personnes qui ont effectué leurs transactions, mais il est également important de comprendre comment ces prix sont calculés.
Imaginez que tous les acheteurs et vendeurs passent des ordres à cours limité. Les vendeurs fixent un ordre de vente à cours limité à leurs prix respectifs, et les acheteurs fixent des ordres d’achat à cours limité à leurs prix respectifs (cliquez ici pour consulter notre article complet sur les ordres à cours limité).
Dans l’exemple où le plus grand nombre de transactions est effectué, la bourse prend tous les ordres d’achat à cours limité les plus bas et les associe aux ordres de vente à cours limité les plus bas afin de maximiser le nombre de transactions. Cependant, ce système ne peut jamais être totalement équitable pour tous les acheteurs et vendeurs. Regardez l’image montrant qui a effectué ses transactions dans ce système. L’acheteur qui aurait été prêt à payer 14 $ n’a rien acheté, contrairement à l’acheteur qui était prêt à payer 12 $. Le vendeur préfère évidemment vendre à la personne qui offre 14 $ plutôt qu’à celle qui offre 12 $ également.
Cela signifie que, tant pour un acheteur que pour un vendeur, une meilleure transaction pourrait être réalisée, augmentant ainsi l’excédent total. Ces acheteurs et vendeurs auraient donc intérêt à conclure leur transaction hors bourse afin d’obtenir un meilleur coup de pouce.
Reprenons cependant notre acheteur à 38 $ et notre vendeur à 10 $. Ces deux derniers auraient également intérêt à conclure une transaction hors bourse, car ils pourraient négocier à un prix compris entre leurs valeurs respectives et disposer d’un excédent important à partager.
Ceci se reproduira avec le vendeur à 15 $ et l’acheteur à 34 $. Ils réalisent tous deux un excédent plus important en achetant ensemble et en abandonnant complètement leurs prix limites. Puisque les acheteurs les plus élevés et les vendeurs les plus bas s’associent pour conclure leurs propres transactions, les acheteurs les moins élevés et les vendeurs les plus élevés n’ont plus de partenaire disposé à accepter leur prix. Nous revenons au même système d’offre et de demande, où toutes les transactions se font à peu près au même prix qu’à l’équilibre, et avec le même excédent total.
Exemples d’offre et de demande – Prix acheteurs et vendeurs
Cela crée un système d’acheteurs et de demandeurs. Lorsque vous obtenez une cotation sur une plateforme de trading, vous voyez le prix d’offre (le prix le plus élevé) que l’acheteur est prêt à payer, et le prix de vente (le prix le plus bas) que le vendeur est prêt à vendre.
Voici un exemple de cotation pour Google (symbole : GOOG). Trois prix sont affichés : le cours acheteur, le cours vendeur et le dernier prix. C’est exactement la situation que nous avons déjà observée avec nos acheteurs et vendeurs !
Le dernier prix indique le dernier accord de prix entre un acheteur et un vendeur : 137,47 $.
Le cours vendeur indique le prix que le vendeur suivant au plus bas souhaite pour son action : il souhaite au moins 137,47 $.
Le cours acheteur indique le prix que le prochain acheteur au plus haut serait prêt à payer pour une action : il paierait jusqu’à 137,46 $.
Cela a également un impact sur vos transactions : si vous achetez des actions avec un ordre au marché, vous obtiendrez le prix vendeur, c’est-à-dire le prix que les vendeurs actuels souhaitent pour leurs actions. Si vous vendez avec un ordre au marché, vous obtiendrez le prix acheteur, c’est-à-dire le prix que les acheteurs actuels seraient prêts à payer pour vos actions.