Que sont les options ?
Une option donne à son propriétaire le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre l’instrument sous-jacent (nous supposons ici des actions) à un prix spécifié (prix d’exercice) au plus tard à une date spécifiée (date d’exercice) dans le futur. (Ceci est différent pour les options européennes, car elles ne peuvent être exercées qu’à la date de fin). Exercer l’option consiste à utiliser ce droit pour acheter ou vendre l’instrument sous-jacent.
En termes plus simples, une option vous permet de payer une certaine somme d’argent (le prix de l’option) pour vous permettre d’acheter ou de vendre une action au prix (prix d’exercice) que vous avez choisi lors de l’achat de l’option.
Un call vous donne la possibilité d’acheter à un prix spécifié, tandis qu’un put vous donne la possibilité de vendre à un prix spécifié.
Exemple
Supposons que nous souhaitions exercer 20 options d’achat AAPL à échéance du 20 octobre, dont le prix d’exercice est de 100 $. Nous en informerions notre courtier, qui utiliserait alors votre contrat d’option (il n’a donc plus de valeur) et achèterait 20 x 100 (chaque contrat d’option porte sur 100 actions) 2 000 actions AAPL au prix de 100 $. Cela signifie également que vous devez disposer des fonds nécessaires pour acheter 2 000 actions à 100 $ = 200 000 $. Si AAPL est à 105 $, vous réaliseriez alors un bénéfice de 10 000 $ sur cette transaction.
Les courtiers vous permettront souvent de simplement prendre le bénéfice, comme vous le feriez à l’échéance, en vendant immédiatement les actions. Ainsi, dans l’exemple ci-dessus, vous obtiendriez simplement 10 000 $ au lieu d’avoir besoin des 200 000 $ en espèces pour acheter les actions dans l’intervalle.
Pourquoi utiliser des options ?
À la base, les options suivent simplement le prix de l’actif sous-jacent. Alors pourquoi acheter une option plutôt que l’actif sous-jacent ?
Il y a deux raisons principales : l’effet de levier et les stratégies.
1.Effet de levier
Les options vous permettent d’optimiser considérablement vos positions, car chaque contrat d’option porte sur 100 actions. Cela signifie que vous pouvez augmenter considérablement vos gains (pertes) avec le montant dont vous disposez.
Prenons un exemple très simple pour voir comment augmenter considérablement vos profits/pertes avec des options.
Supposons que j’achète une option d’achat sur AAPL qui coûte 1 $ avec un prix d’exercice de 100 $ (donc, comme elle porte sur 100 actions, son prix d’exercice sera également de 100 $).
Avec le même montant, je peux acheter une action AAPL à 100 $.
Supposons maintenant que le prix d’AAPL monte à 101 $ et que nous vendions nos positions.
Avec les options, je peux vendre mes options pour 2 $ ou les exercer et les vendre. Dans les deux cas, le profit sera de 1 $ multiplié par 100 = 100 $.
Si nous possédions simplement l’action, nous la vendrions 101 $ et gagnerions 1 $.
L’inverse est vrai pour les pertes. Bien qu’en réalité les différences ne soient pas aussi marquées, les options permettent d’exploiter facilement vos positions et d’obtenir une exposition bien plus importante qu’en achetant simplement des actions.
Remarque : ceci est un exemple très simplifié pour expliquer les concepts.
2. Stratégies
Il existe une infinité de stratégies utilisables avec les options, impossibles à mettre en œuvre en détenant ou en vendant simplement l’action à découvert. Ces stratégies vous permettent de choisir un nombre illimité d’avantages et d’inconvénients en fonction de votre stratégie. Par exemple, si vous pensez que le cours de l’action est peu susceptible de fluctuer, les options vous permettent d’élaborer une stratégie qui vous permettra tout de même de réaliser des bénéfices, par exemple si le cours ne fluctue pas de plus de 1 $ pendant un mois.
Tarification des options
L’évaluation des options est généralement effectuée à l’aide du modèle Black-Scholes, qui peut être assez complexe. Il est essentiel de comprendre que les options de type américain ont une valeur intrinsèque du fait de leur expiration future. Le prix de l’option reflète donc le profit immédiat que vous pourriez réaliser (le cas échéant) en l’exerçant et la valeur temps.
Par exemple, une option de vente hors de la monnaie (vous n’exerceriez pas cette option car vous perdriez davantage) conserverait un prix supérieur à 0 tant qu’elle n’est pas expirée, car il existe toujours un risque que l’option devienne dans la monnaie (en exerçant cette option, vous gagneriez de l’argent, mais cela ne signifie pas pour autant que vous réalisez un profit. Vous pouvez être dans la monnaie tout en perdant de l’argent, car le prix de l’option est supérieur au profit que vous réalisez en l’exerçant).
Diagrammes de gains d’options
Les graphiques et tableaux de gains d’options sont très utiles pour visualiser et comprendre le fonctionnement des options. Dans ces scénarios, vous avez déjà acheté ou « émis » (émettre une option signifie la vendre à un acheteur). Le cours de l’action est une hypothèse : « Que se passerait-il si le cours de l’action atteignait ce prix ?»
Exemple 1 : Achat d’une option d’achat avec un prix d’exercice de 11 $ et un prix d’option de 1,5 $ pour une action du contrat (généralement 100 actions par contrat) et un prix actuel de 10 $.
| Cours de l’action | Actions – Prix d’exercice | Bénéfice/perte d’option | Commentaire |
|---|---|---|---|
| 0 | -11 | -1.5 | Dans ce cas, l’option est hors de la monnaie et vous ne l’exercerez pas. Par conséquent, votre perte maximale est le prix que vous avez payé. |
| 10 | -1 | -1.5 | |
| 11 | 0 | -1.5 | Ce point est appelé ” à l’argent” |
| 11.5 | 0.5 | -1 | Vous êtes maintenant dans l’argent mais vous perdez toujours de l’argent |
| 12 | 1 | -0.5 | |
| 12.5 | 1.5 | 0 | Point mort. En exerçant votre option, vous atteindrez le seuil de rentabilité (gain ou perte de 0 $). |
| 14 | 3 | 1.5 | Vous faites maintenant du profit |
| 18 | 7 | 5.5 | Pour calculer votre profit, vous devez calculer : Cours de l’action – Prix d’exercice – Prix de l’option |
Exemple 2 : Rédaction d’une option d’achat avec un prix d’exercice de 11 $ et un prix d’option de 1,5 $ pour 1 action dans le contrat (normalement, il s’agit de 100 actions par contrat) et un prix actuel de 10 $.
| Cours de l’action | Prix d’exercice – Action | Bénéfice/perte d’option | Commentaire |
|---|---|---|---|
| 0 | 11 | 1.5 | Tant que l’option est hors de la monnaie, le propriétaire ne l’exerce pas, c’est pourquoi vous fixez le prix de l’option. |
| 10 | 1 | 1.5 | |
| 11 | 0 | 1.5 | Ce point est appelé ” à l’argent” |
| 11.5 | -0.5 | 1 | Le propriétaire va alors commencer à l’exercer et vous couvrirez le prix entre le prix d’exercice et le cours de l’action. Vous gagnez toujours un dollar. |
| 12 | -1 | 0.5 | |
| 12.5 | -1.5 | 0 | Point mort. En exerçant votre option, vous atteindrez le seuil de rentabilité (gain ou perte de 0 $). |
| 14 | -3 | -1.5 | |
| 18 | -7 | -5.5 | Pour calculer votre profit, vous feriez : Prix d’exercice – Prix de l’action + Prix de l’option |
Comme nous l’avons vu ci-dessus, lors de l’achat d’une option d’achat, notre perte est limitée au prix de l’option, tandis qu’à la vente, nos pertes sont potentiellement infinies. Avec des contrats de 100 actions chacun, vous pouvez constater à quelle vitesse la vente d’options peut entraîner des pertes considérables.
Exemple 3 : Achat d’une option de vente avec un prix d’exercice de 11 $ et un prix d’option de 1,5 $ pour une action du contrat (normalement 100 actions par contrat) et un prix actuel de 10 $.
| Cours de l’action | Prix d’exercice – Cours de l’action | Bénéfice/perte d’option | Commentaire |
|---|---|---|---|
| 0 | 11 | 9.5 | Dans ce cas, vous gagnez le maximum d’argent possible. Vous calculeriez ainsi : Prix d’exercice – Cours de l’action – Prix de l’option |
| 6 | 5 | 3.5 | |
| 9.5 | 1.5 | 0 | Point mort |
| 10 | 1 | -0.5 | L’option est dans la monnaie mais vous subissez toujours une perte. |
| 11 | 0 | -1.5 | L’option est hors de la monnaie et le maximum que vous pouvez perdre est le prix de l’option |
| 16 | -5 | -1.5 |
Exemple 4 : Écrire une option de vente avec un prix d’exercice de 11 $ et un prix d’option de 1,5 $ pour 1 action dans le contrat (normalement, il s’agit de 100 actions par contrat) et un prix actuel de 10 $
| Cours de l’action | Cours de l’action – Prix d’exercice | Bénéfice/perte d’option | Commentaire |
|---|---|---|---|
| 0 | -11 | -9.5 | Dans ce cas, vous perdez le maximum d’argent possible. Vous calculeriez ainsi : Prix de l’action – Prix d’exercice + Prix de l’option |
| 6 | -5 | -3.5 | |
| 8.5 | -2.5 | -1.0 | L’option est toujours dans la monnaie. |
| 9.5 | -1.5 | 0 | Point mort |
| 10.5 | 0 | 1 | Ici, l’option est toujours dans la monnaie mais génère un profit. |
| 13 | 2 | 1.5 | L’option est hors de la monnaie et le maximum que vous pouvez gagner est le prix de l’option |
| 16 | 5 | 1.5 |
Ci-dessous, nous présentons quelques stratégies courantes qui peuvent être mises en œuvre en combinant différentes stratégies : détention et vente à découvert de l’option ou de l’action, utilisation d’options d’achat ou de vente, et variation du cours de l’action. Vous pouvez également élaborer des stratégies encore plus poussées en variant les dates d’expiration de vos options.
Simulateur de trading d’options
Si le trading d’options est autorisé dans votre concours, vous pouvez utiliser la page de trading d’options.
Trader des options sur votre simulateur est simple, mais il existe quelques différences entre le monde réel et un simulateur.
Pour trader des options, commencez par accéder à l’onglet Faire une transaction => Trader des options ».
- Simple ou Spread : Simple est pour une option tandis qu’un spread vous permettra d’avoir deux options qui doivent toutes deux être des calls ou des puts avec des prix d’exercice différents.
- Action : Ici, vous pouvez sélectionner :
Acheter pour ouvrir : acheter une option
Acheter pour clôturer : ferme une position écrite (analogue à la couverture) Vendre pour ouvrir : ouvre une position écrite (analogue à une vente à découvert)
Vendre pour clôturer : ferme une position achetée - Quantité : Saisissez la quantité souhaitée de contrats d’options. N’oubliez pas ! Les contrats d’options portent sur 100 actions. Ainsi, si vous achetez un contrat à 1 $ l’unité, cela vous coûtera en réalité 100 $.
- Symbole : Il s’agit du symbole de l’actif sous-jacent.
- Put/Call : sélectionnez si vous souhaitez un put ou un call
- Expiration : cette option ne peut être sélectionnée qu’après avoir sélectionné votre symbole et votre option put/call. Elle définira la date d’expiration de votre option.
- Prix d’exercice : cette option ne peut être sélectionnée qu’après avoir sélectionné la date d’expiration. Elle sélectionne le prix d’exercice.
- Type d’ordre : cela sélectionnera si vous souhaitez un ordre de marché, limité ou stop, comme pour les actions.
- Sélectionnez l’aperçu et vous pourrez confirmer votre achat.
Nomenclature des options :
AAPL1504L85 est la façon dont nous écrivons nos options et peut différer de celles d’autres sites web ou courtiers.
Nos options sont libellées comme suit : Symbole Année Jour (Call ou Put et Mois) Prix d’exercice.
Call ou Put et mois :
A – L correspondent respectivement aux options d’achat de janvier à décembre.
M – X correspondent respectivement aux options de vente de janvier à décembre.
Ainsi, dans l’exemple ci-dessus, AAPL1504L85 correspond à une option d’achat AAPL de décembre 2015 avec un prix d’exercice de 85 $.
Remarque finale : il est toujours judicieux de vérifier l’intérêt ouvert et le volume des options, car elles sont négociées peu fréquemment. Le meilleur et le plus fiable est celui du Chicago Board Options Exchange (CBOE).