¿Qué es un bono?
Los bonos son esencialmente un pagaré formal (te debo) que se utiliza para pedir dinero prestado. Se compra el bono a cambio de obtener intereses durante un período determinado. Cuando una empresa o un gobierno necesita dinero, emite bonos que la gente compra. A cambio, el emisor (quien vende el bono) recibe el dinero. Sin embargo, nadie compraría algo si no recibiera algo a cambio, por lo que el emisor ofrecerá no solo reembolsar al prestatario en una fecha determinada, sino también proporcionarle intereses durante el proceso.
Existen dos tipos principales de bonos:
Bonos del gobierno
Estos bonos son emitidos por gobiernos que buscan obtener liquidez. Pueden ser emitidos por cualquier nivel de gobierno; las grandes ciudades suelen emitir bonos para financiar proyectos públicos, mientras que los gobiernos nacionales emiten bonos para financiarse a sí mismos. Cuando se habla de la deuda nacional de un país, generalmente se refiere a la cantidad de bonos que ha emitido actualmente.
Los bonos gubernamentales pueden ser negociados por inversores comunes, pero también pueden comprarse y venderse entre países. Si un comentarista menciona que el gobierno de Estados Unidos le debe dinero a otro país, como China, generalmente se debe a que ese país compró una gran cantidad de bonos gubernamentales.
Los bonos también pueden negociarse entre diferentes partes del gobierno. En Estados Unidos, la Reserva Federal compra y vende bonos del Tesoro estadounidense para influir en los tipos de interés vigentes, por ejemplo.
Bonos corporativos
Las empresas también pueden vender bonos, lo que equivale a pedir prestado dinero a un gran grupo de inversores. Las empresas más pequeñas suelen solicitar un préstamo bancario, pero las grandes corporaciones como Apple (AAPL) utilizan más efectivo del que los bancos suelen conceder en un solo préstamo. En su lugar, emiten bonos a los inversores, con la promesa de devolverlos en una fecha determinada con intereses.
Los bonos son una de las dos formas que utilizan las empresas para financiar sus operaciones. La otra forma es mediante la emisión de acciones. Existen diferencias muy importantes entre ambas:
- Si compras un bono, le prestas dinero a una empresa y esta te promete devolverte el dinero con intereses.
- Si compras una acción, compras una parte de esa empresa y tienes derecho a una parte de sus beneficios (en forma de dividendos).
- El valor del bono se calcula a partir del importe que le prestaste a la empresa y del tipo de interés al que te devolverán el dinero.
- El valor de una acción se calcula a partir del valor de la propia empresa (incluyendo todos sus activos y negocios).
- Los bonos vencen; en la fecha de vencimiento, recibes el importe que prestaste.
- Las acciones no vencen.
Detalles:
Los bonos se pueden comprar y vender al igual que las acciones, o se pueden comprar una sola vez y mantenerlos hasta su vencimiento, momento en el que expirarán y devolverán su valor nominal. Al comprar un bono y mantenerlo hasta su vencimiento, se recibe una tasa de interés predeterminada (o cupón).
Recuerde que, si bien un bono representa una cantidad de dinero que se presta a un gobierno o una empresa, también se puede comprar o vender entre inversores como las acciones. Esto significa que se puede comprar un bono de Google (GOOG) y luego venderlo a otro inversor, quien continuará cobrando los intereses y recibirá la cantidad que se le prestó inicialmente a Google al comprar el bono. De igual manera, se pueden comprar bonos de otros inversores en lugar de comprarlos directamente a la empresa que los emitió.
Los inversores suelen comprar bonos cuando son reacios al riesgo, lo que significa que prefieren tener el pago garantizado de intereses regulares que realizar inversiones más arriesgadas como las acciones, cuyo valor puede subir y bajar considerablemente con el tiempo.
Pon a prueba tus conocimientos
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Aquí tienes algunos términos importantes para analizar los bonos:
Valor nominal
El valor nominal, también conocido como valor a la par o capital, es la cantidad de dinero que recibirá al vencimiento del bono. Casi siempre es de $1,000, pero puede haber excepciones.
Cupón
Este es el interés que recibe por su bono cada año. Generalmente se expresa en términos de la tasa de cupón (en porcentaje). Multiplique su tasa de cupón por su valor nominal para obtener su cupón. Por ejemplo, si un bono cotiza al 4.00%, recibirá $40 cada año (suponiendo que su valor nominal es de $1,000). Los bonos también pueden pagarse varias veces al año, y generalmente son semestrales (dos veces al año). En este caso, su tasa de cupón se mantiene en 4.00%, pero recibiría dos cupones de $20 en lugar de uno de $40.
Madurez
La fecha de vencimiento es cuando vence el bono. Si mantiene el bono en la fecha de vencimiento, el emisor le pagará su valor nominal, que casi siempre es diferente del que pagó inicialmente.
Además del valor nominal del bono, si su bono tenía cupón, también recibirá un último pago por los intereses devengados desde el último pago. Después de este punto, la deuda del emisor del bono con el tenedor se considera liquidada.
Producir
Al comprar un bono, el pago que recibe al vencimiento es fijo. Esto significa que el monto no aumenta ni disminuye, pase lo que pase. Sin embargo, el precio del bono puede fluctuar en el mercado, dependiendo de diferentes factores. El rendimiento del bono suele expresarse como un porcentaje. El rendimiento del bono se ve afectado por la tasa de mercado vigente, la tasa libre de riesgo o la tasa de interés establecida por la Reserva Federal de EE. UU.
Cuando el precio del bono aumenta, el rendimiento (el monto que recibe al vencimiento dividido entre el monto pagado por el bono) disminuye. Cuando el precio del bono disminuye, el rendimiento aumenta. Cuanto mayor sea el rendimiento, mejor se verá el bono en comparación con otras inversiones.
Interés acumulado
Los pagos de intereses de los bonos no se realizan diariamente; generalmente se realizan una o dos veces al año (según el bono). Sin embargo, el emisor del bono le debe intereses a quien lo posea mientras lo haya conservado. Por lo tanto, si solo tuvo un bono durante un día, aún tiene derecho a los intereses de un día.
Esto es importante para los inversores que compran y venden bonos con frecuencia. Si tiene un bono que paga intereses una vez al año, el 1 de julio, pero lo vende a otra persona el 15 de junio, aún tiene derecho a la mayor parte del pago de intereses que recibirá del emisor el 1 de julio.
Por ejemplo, supongamos que Juan compró un bono semestral a 10 años con un interés del 5% el día de su emisión y espera un año y dos meses antes de vendérselo a Kelly. Esto significa que Juan recibió dos cupones de $25 el primer año y tiene derecho a otros $8,33 del emisor, además del precio al que vendió el bono. Esto se debe a que lo mantuvo durante otros dos meses: 2/6 * $25 = $8,33.
Intereses acumulados con fijación de precios
Los intereses devengados tienen un gran impacto en el precio de un bono. Los inversores lo analizan en términos del precio sucio y el precio limpio de un bono. El precio sucio es el precio al que se negocia el bono en los mercados (por ejemplo, si usted compró un bono a otro inversor). Este precio no resta los intereses devengados del valor del bono. El precio limpio es el precio con los intereses devengados descontados.
Precio sucio = Precio limpio + Intereses devengados
Cuando se cotiza un bono, casi siempre se cotiza al precio limpio, pero al comprarlo siempre se paga el precio sucio.
Clasificación
Se otorga una calificación a los bonos para determinar su nivel de riesgo. Generalmente, estas calificaciones son realizadas por firmas de auditoría externas como Standard & Poor’s, Moody’s o Fitch. El sistema de calificación varía según la empresa, pero es importante conocer la diferencia entre las diferentes calificaciones de bonos. Las calificaciones más comunes son las siguientes:
AAA. La calificación de mayor calidad, con un riesgo de impago muy bajo.
AA+ a AA-. Grado de inversión de muy alta calidad.
A+ a BBB-. Grado de inversión de calidad media.
BB+ a BB-. Bono basura de baja calidad (sin grado de inversión), con un alto riesgo de impago.
CCC+ a C. Bono especulativo con un riesgo de impago muy alto.
D. Bonos en impago por falta de pago de capital o intereses.
Cartera
Casi toda cartera equilibrada debería incluir bonos, aunque solo sea por su alta seguridad y, al mismo tiempo, por su capacidad para superar la inflación. Los bonos también pueden ser muy riesgosos, como los bonos basura, donde es muy probable que el emisor no pague. Pueden ofrecer tasas de cupón altas, pero presentan un alto riesgo de impago. También existen muchos tipos de bonos, como los bonos convertibles, que pueden convertirse en acciones, o los bonos protegidos contra la inflación, que simplemente siguen la tasa de inflación.
ETF de bonos
También puede obtener exposición a los bonos a través de ETF de bonos como BND o LQD. Tienen algunas diferencias notables entre los bonos con respecto a las consideraciones fiscales y los rendimientos, pero son mucho más fáciles de negociar.
Notas sobre el comercio de bonos
- Puede ver los bonos del Tesoro de EE. UU. y los bonos corporativos como una lista desplegable en la página de negociación de Bonos.
- No puede vender bonos en corto.
- Solo puede usar órdenes de mercado.
- Pagamos intereses y vencemos los bonos (y devolvemos el cupón).
- No hay límite de volumen para los bonos.